|
 |
 |
|
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 0,012 € |
0,010 € |
+0,0020 € |
+20,00 % |
20.04/12:24 |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000A0BVU93 |
A0BVU9 |
- € |
- € |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Phoenix Solar "buy"
07.11.2008
VISCARDI AG
München (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der VISCARDI AG nehmen die Bewertung der Phoenix Solar AG (DE000A0BVU93/ A0BVU9) mit einem "buy"-Rating auf.
Phoenix Solar sei ein international führendes Photovoltaik-Systemhaus, das in zwei Segmente gegliedert sei: In das Segment Kraftwerke, in dem Phoenix Solar PV-Großkraftwerke plane, baue und betreibe, und in das Segment Komponenten & Systeme, in dem Phoenix Solar als Fachgroßhändler für Solarstrom-Komplettanlagen, Solarmodule und Zubehör auftrete.
Die gewonnenen Erfahrungen aus dem Kraftwerksbau könnten für Optimierungen von Systemen im Bereich Komponenten & Systeme genutzt werden. Bedeutendster Synergieeffekt jedoch sei die Gewährleistung einer konstanten Abnahme von Modulen und anderer Komponenten, die zum Teil durch Rahmenverträge mit Zulieferern abgesichert sei. Zudem würden sich Größeneffekte ergeben, die im Einkauf Preisvorteile versprechen würden.
Mit Tochtergesellschaften in Spanien und Italien sei Phoenix Solar bereits in den wichtigsten Solarwachstumsmärkten aktiv. Zusätzlich sei eine strategische Beteiligung in Singapur eingegangen und Tochtergesellschaften in Griechenland und Australien gegründet worden. 2009e werde Phoenix Solar damit bereits mehr als 30% des Umsatzes im Ausland generieren.
Die Neuregulierung der Einspeisevergütungen in Spanien wie in Deutschland führe im laufenden Jahr zu Vorzieheffekten, so dass sich das Umfeld in 2009 merklich abkühlen werde. Demgegenüber würden im italienischen und griechischen Markt deutlich attraktivere Einspeisevergütungen gültig. Per Saldo werde Phoenix Solar seine Umsätze in 2009e um 6,1%, in 2010e um 21,7% steigern können.
Die Modulpreise würden aufgrund des von den Analysten für 2009 erwarteten Überschussangebots drastisch sinken. In diesem Umfeld könnten Systemhäuser, die sich auf die letzte Wertschöpfungsstufe der Solarindustrie fokussieren, ihre bislang niedrigen Margen mittelfristig überproportional ausbauen. Die Analysten der VISCARDI AG hätten damit gerechnet, dass Phoenix Solar seine EBIT-Margen von 4,0% in 2006 auf 6,6% in 2010e erhöhen werde.
Derzeit werde Phoenix Solar mit dem 8,7fachen der 2009er bzw. dem 6,1fachen der 2010er Ergebnisschätzungen der Analysten der VISCARDI AG gehandelt. Das 12-Monats-Kursziel von EUR 37,70 je Aktie sei das arithmetische Mittel aus einem standardisiertem DCF-Modell (WACC 8,4%, g 2,5%, Kursziel EUR 47,40), einem Economic Profit-Modell (Kursziel EUR 43,30) und einem Peergroup-Vergleich deutscher Photovoltaik-Systemhäuser (Kursziel: EUR 22,20). Damit ergebe sich ein Kurspotenzial von 76,4%.
Die Analysten der VISCARDI AG nehmen die Phoenix Solar AG-Aktie mit einem "buy"-Rating in das Research Coverage auf. Das Kursziel liege bei EUR 37,70 pro Aktie. (Analyse vom 07.11.2008) (07.11.2008/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken