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Conergy verkaufen
09.09.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Conergy (ISIN DE0006040025 / WKN 604002) zu verkaufen.
Die Gesellschaft habe einen Beteiligungsverkauf bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen seinen Produktionsbereich "Conergy Wind" verkauft. Der Käufer sei dabei der Wachstumsinvestor Warburg Pincus. Im Zuge des Verkaufs werde es zu einer einmaligen, im Wesentlichen nicht zahlungswirksamen Belastung im Bereich der "discontinued operations" in Höhe von etwa 35 Millionen Euro kommen. Allerdings stehe die Transaktion noch unter dem Vorbehalt der Zustimmung der Kartellbehörden und der Erfüllung weiterer Bedingungen, deren Eintritt nicht gesichert sei. Bezüglich des Kaufpreises hätten beide Vertragsparteien Stillschweigen vereinbart.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei die Meldung prinzipiell positiv zu werten. So stelle der Verkauf einen weiteren Schritt im Rahmen der Neuausrichtung des Konzerns als fokussierter Photovoltaik-Anbieter im Downstream-Bereich dar. Gleichzeitig werte man es allerdings als sehr negativ, dass es im Zuge des wahrscheinlichen Verkaufs zu erheblichen Einmalbelastungen kommen werde. Dies deute darauf hin, dass sich die Verkaufsverhandlungen sehr schwierig gestaltet hätten. Auf der anderen Seite hätte die Fortführung des Bereichs nach Konzernangaben erhebliche laufende finanzielle Mittel gebunden.
Ende August habe die Conergy-Hauptversammlung zudem die geplante Kapitalerhöhung im Umfang von bis zu 450 Millionen Euro gebilligt. Diese Nachricht sei vor dem Hintergrund der weiterhin angespannten finanziellen Lage des Konzerns sehr positiv zu werten. So könne das Unternehmen so vor allem auch die Zinslast senken. Auf der anderen Seite werde die Kapitalerhöhung zu einer massiven Gewinnverwässerung führen. Des Weiteren sei im laufenden dritten Quartal mit keiner wesentlichen Verbesserung auf der Gewinnseite zu rechnen.
Beim gestrigen Schlusskurs von 9,07 Euro erscheine das Unternehmen vor dem Hintergrund der laufenden Restrukturierung und der angespannten finanziellen Lage weiterhin relativ ambitioniert bewertet. Im Zuge der Restrukturierung rechne man auch noch mit weiteren Beteiligungsverkäufen. In diesem Zusammenhang könnten auch weitere Belastungen nicht ausgeschlossen werden. Insgesamt sehe man auf dem aktuellen Bewertungsniveau bei einem Investment in die Aktie weiterhin ein negatives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Conergy zu verkaufen. (Analyse vom 09.09.2008) (09.09.2008/ac/a/t)
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