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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 31,06 € |
31,00 € |
+0,060 € |
+0,19 % |
21.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005158703 |
515870 |
- € |
- € |
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Bechtle kaufen
14.08.2008
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Tim Wunderlich, stuft die Aktie von Bechtle (ISIN DE0005158703 / WKN 515870) unverändert mit "kaufen" ein.
Die Q2-Zahlen hätten sowohl die Schätzungen von SES Research als auch die des Konsenses übertroffen. Das Management habe die Prognose für das Geschäftsjahr 2008 bestätigt. Die anhaltend solide Nachfrage von mittelständischen Unternehmen nach IT-Hardware und -Dienstleistungen sei der Haupttreiber hinter dem Umsatzwachstum von 7,8% gewesen. Dieses hohe Wachstum impliziere Marktanteilsgewinne, da der IT-Markt mit nur ca. 5% gewachsen sei.
Weitere maßgebliche Wachstumstreiber seien die Dienstleistungen Managed Services und öffentliche Auftraggeber gewesen, die eine Wachstumsrate von geschätzten 15% (SES Research erwartet) gezeigt hätten.
Vor dem Hintergrund der starken Entwicklung bei diesen beiden margenträchtigen Dienstleistungen habe Bechtle seine Rohertragsmarge um 0,8 PP steigern können. Dies lasse darauf schließen, dass das Wachstum nicht durch Preisnachlässe erzielt worden sei.
Der Anstieg der Rohmarge habe höhere Vertriebsaufwendungen (ungefähr 130 neue Mitarbeiter im Segment IT eCommerce) als auch höhere Verwaltungsaufwendungen (drei neue Bereichsleiter) überkompensiert und sei die maßgebliche Triebfeder hinter dem überproportionalen Anstieg des EBIT von 21% gewesen.
Vor dem Hintergrund der soliden Performance im Q2 habe Bechtle seine Prognose für das Geschäftsjahr 2008 bestätigt (Umsatz: EUR 1,5 Mrd.; EBT: EUR 60 m). Der Ausblick auf das 2. Halbjahr sei positiv: Visibilität: Ein starker Auftragseingang im Juni werde durch den soliden Geschäftsverlauf im Juli untermauert; mit dem Abschluss der hohen Investitionen in den Vertrieb (mehr Marketing, mehr Training, mehr Vertriebspersonal) dürften Skaleneffekte im 2. Halbjahr für steigende Umsätze und wachsende Ergebnisbeiträge sorgen; IT eCommerce: Bechtle habe angekündigt, im September definitiv den irischen Markt zu erschließen (das Team sei bereits an Bord und trainiere) sowie spätestens im Januar 2009 in den portugiesischen Markt einzutreten.
Die derzeitige Bewertung suggeriere, dass Bechtle mit der Masse der undifferenzierten IT-Unternehmen gleichgesetzt werde. Vor dem Hintergrund des einzigartigen Geschäftsmodells und der soliden Wachstumsperspektiven erscheine dies ungerechtfertigt.
Die Analysten von SES Research bestätigen das Rating "kaufen" für die Bechtle-Aktie mit einem unveränderten Kursziel von EUR 34. (Analyse vom 14.08.2008) (14.08.2008/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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