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Conergy verkaufen
13.05.2008
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Conergy (ISIN DE0006040025 / WKN 604002) zu verkaufen.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2008 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 53% auf 203 Millionen Euro steigern können. Die Bruttomarge habe sich gleichzeitig vor allem wegen einer gesteigerten Verwendung Conergy eigener Produkte in Komplettsystemen um 4 Prozentpunkte auf 17% erhöht. Vor dem Hintergrund von Verzögerungen im Projektgeschäft, Sonderkosten für die Neuausrichtung und weiterer Anlaufkosten für die neue Produktionsstätte in Frankfurt (Oder) sei der EBITDA-Verlust allerdings um 3 Millionen Euro auf 21 Millionen Euro gestiegen. Wegen wesentlich höheren Finanzierungskosten habe sich der Nachsteuerverlust auf 43 Millionen Euro annähernd verdreifacht.
Im Bereich Photovoltaik habe wegen Großprojekten in Spanien und der starken Nachfrage in den USA ein Umsatzanstieg um 65% auf 155 Millionen Euro verzeichnet werden können. Bei EPURON habe wegen der verzögerten Unterzeichnung eines Großprojektes in Spanien aber lediglich ein Umsatzanstieg um 20% auf 48 Millionen Euro erreicht werden können.
Die veröffentlichten Zahlen hätten umsatzseitig zwar über, gewinnseitig allerdings unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei sei vor allem das Finanzergebnis vor dem Hintergrund der zum Großteil in Anspruch genommenen Kreditlinien schwach ausgefallen.
Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung weiterhin im fortgeführten Geschäft mit einem Umsatzanstieg auf über eine Milliarde Euro und einem ausgeglichenen EBITDA vor Sondereffekten. Vor Steuern und Sondereffekten werde aber mit einem erheblichen zweistelligen Millionenverlust gerechnet. Insgesamt erscheine die Planvorgabe nach Ansicht der Analysten von AC Research erreichbar.
Beim Freitagsschlusskurs von 12,27 Euro erscheine das Unternehmen vor dem Hintergrund der schwierigen finanziellen Lage weiterhin ambitioniert bewertet. So habe sich die Eigenkapitalquote zum 31. März 2008 auf nur noch 8% verringert. Die Konzernleitung wolle wahrscheinlich noch im laufenden Geschäftsjahr eine Kapitalerhöhung zur Stärkung der finanziellen Basis durchführen. Dies werde die weitere Kursentwicklung voraussichtlich ebenfalls belasten. Insgesamt sehe man auf dem aktuellen Kursniveau bei einem Investment in die Aktie weiterhin ein negatives Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Conergy zu verkaufen. (Analyse vom 13.05.2008) (13.05.2008/ac/a/t)
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