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ersol halten
14.11.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research senkt sein Rating für die Aktien von ersol (ISIN DE0006627532 / WKN 662753) von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "halten".
Die Gesellschaft habe Zahlen für die ersten neun Monate 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 10,9% auf 106,5 Millionen Euro steigern können. Das EBIT habe sich allerdings dennoch um 0,8 Millionen Euro auf 16 Millionen Euro verringert. Der Nachsteuergewinn habe sich sogar um 35,4% auf 6,9 Millionen Euro reduziert.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt knapp unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Der Gewinnrückgang sei auf höhere Finanzierungsaufwendungen zurückzuführen gewesen. Die Exportquote habe zudem lediglich bei 46,4% gelegen. Damit sei das Unternehmen immer noch relativ stark vom deutschen Markt abhängig.
Für das Gesamtjahr 2007 rechne die Konzernleitung nunmehr mit einem Umsatz, der sich wahrscheinlich am unteren Ende der bisherigen Prognosespanne von 148 bis 155 Millionen Euro bewegen werde. Das EBIT-Ziel von mindestens 20 Millionen Euro sei allerdings bestätigt worden. Für das kommende Geschäftsjahr 2008 rechne das Management der Gesellschaft nunmehr mit einem Umsatz zwischen 300 und 320 Millionen Euro. Zuvor seien hier noch 320 bis 330 Millionen Euro angestrebt worden. Ursächlich für die Prognosesenkung seien erwartete geringere Umsatzbeiträge aus dem Dünnschichtbereich. Der operative Gewinn werde allerdings weiterhin zwischen 70 und 80 Millionen Euro erwartet. Auf Basis des gesenkten Umsatzausblicks für 2008 erscheine die Gewinnprognose nach Ansicht der Analysten von AC Research nunmehr deutlich ambitionierter.
Beim gestrigen Schlusskurs von 74,03 Euro erscheine das Unternehmen auch nach den deutlichen Kurssteigerungen der vergangenen Monate mit einem KGV 2008e von rund 21 keinesfalls zu hoch bewertet. Hinsichtlich der geplanten Kapazitätserweiterungen auf 400 MW bis 2010 gebe es derzeit aber noch Unsicherheiten hinsichtlich Standort und Finanzierung. Dies könne die Kursentwicklung in den kommenden Monaten möglicherweise belasten. Die Gesellschaft wolle die detaillierten Ausbaupläne voraussichtlich im Frühjahr 2008 veröffentlichen. Auf Basis des relativ schwachen Abschneidens in den ersten neun Monaten 2007 und der bestehenden Unsicherheiten hinsichtlich des Kapazitätsausbaus rechne man in den kommenden Monaten nicht mehr mit einer Outperformance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.
Die Analysten von AC Research senken ihr Rating für die Aktien von ersol von zuvor "akkumulieren" auf jetzt "halten". (Analyse vom 14.11.2007) (14.11.2007/ac/a/t)
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