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24.04/17:35 |
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WKN |
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| DE0005103006 |
510300 |
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- € |
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ADVA "hold"
02.08.2007
HypoVereinsbank
München (aktiencheck.de AG) - Roland D.-W. Pitz, Analyst der HypoVereinsbank, stuft die Aktie von ADVA (ISIN DE0005103006 / WKN 510300) nach wie vor mit dem Rating "hold" ein.
Das Unternehmen habe schwache Ergebnisse für Q2/07 bekannt gegeben. ADVA habe im Juniquartal einen Umsatz in Höhe von EUR 67 Mio. verzeichnet (plus 64% y-o-y, -2% q-o-q), der sich leicht unter den Schätzungen der Analysten von EUR 68 Mio. befunden habe. In Q2/07 habe sich der IFRS Proforma-Jahresüberschuss auf EUR 1,4 Mio. belaufen, im Vergleich zu EUR 2,2 Mio. in Q2/06 (UniCredit (E): EUR 3,9 Mio.). Daher seien die Pro-forma-EPS (EUR 0,03) deutlich niedriger gewesen als die Analysten geschätzt hätten (EUR 0,09). Ebenfalls unter der Schätzung der Analysten (EUR 2,8 Mio.) habe das berichtete operative Ergebnis (EUR -0,4 Mio.) gelegen.
Der Jahresüberschuss des Unternehmens habe sich in Q2/07 auf EUR -1,9 Mio. (UniCredit (E): EUR 1,4 Mio.) nach EUR 1,4 Mio. in Q2/06 belaufen. Vor allem sei dies ein Ergebnis höherer Abschreibungen auf akquisitionsbedingte immaterielle Vermögenswerte ohne Goodwill (Movaz, 06/06) gewesen. Das berichtete EPS in Höhe von EUR -0,04 habe insofern unter den Schätzungen der Analysten von EUR 0,03 gelegen.
Die Analysten seien, basierend auf Indikationen aus dem Sektor, der Meinung, dass das grundsätzliche Segmentwachstum weiterhin intakt sei. Der regionale Mix im Juniquartal sei entsprechend der Schätzung der Analysten einmal mehr durch die Region Nordamerika dominiert worden. Insofern würden die Analysten nach wie vor damit rechnen, dass ihr fundamentales Szenario für ADVA intakt sei und hätten die indikative Guidance des Unternehmens neu modelliert. Die Analysten hätten ihre Wachstumsannahmen in Summe weitgehend nicht verändert, jedoch die Profitabilitätsannahmen deutlich gesenkt. ADVA sei mit einem KGV in Höhe von 17 auf Basis 2008 Pro-forma-EPS von EUR 0,38 im oberen Drittel der Vergleichsgruppe bewertet. Das DCF-Modell ergebe unter Berücksichtigung der Movaz-Akquisition einen fairen Wert von ca. EUR 6,40 nach bisher EUR 8,60.
Die Analysten der HypoVereinsbank bewerten die ADVA-Aktie unverändert mit "hold". Das Kursziel werde von EUR 8,60 auf EUR 6,40 gesenkt. (Analyse vom 02.08.2007) (02.08.2007/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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