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24.04/17:35 |
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| DE0005103006 |
510300 |
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ADVA kaufen
25.05.2007
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Malte Schaumann, rät unverändert zum Kauf der ADVA-Aktie (ISIN DE0005103006 / WKN 510300)
Während die von ADVA berichteten Umsätze für das erste Quartal die Erwartungen der Analysten erreicht hätten, seien die Ergebnisgrößen hinter ihren Erwartungen zurückgeblieben. Das von ADVA angegebene Pro-forma-EBIT sei um liquiditätsneutrale Aufwendungen für Abschreibungen aus Unternehmenserwerben sowie Aufwendungen für Aktienoptionen bereinigt.
Die von ADVA vorgelegten Zahlen des ersten Quartals sowie der Ausblick für Q2 würden vor allem eines verdeutlichen: Um die enormen Marktpotenziale in den kommenden Jahren nutzen zu können, müsse das Unternehmen bereits heute die Strukturen schaffen. Dies komme zwar nicht überraschend, allerdings investiere ADVA vor allem in Forschungs- & Entwicklungstätigkeiten höher als zuvor erwartet. Hierdurch komme der Operating Leverage in 2007 nur in geringem Ausmaß zum Tragen.
Die Wachstumsaussichten für die kommenden Jahren würden weiterhin intakt bleiben. Die adressierten Kernmärkte würden bis 2009 im Schnitt mit rund 20% p.a. wachsen. Das Wachstum werde getrieben durch die notwendigen Investitionen in Infrastruktur aufgrund des anhaltend wachsenden Bedarfs an Bandbreite vor dem Hintergrund der stärkeren Penetrierung durch Triple-Play-Applikationen (Sprache, Daten, Video). Vor allem die verstärkte Nutzung des Internets zur Übertragung von Videosignalen (u.a. IP-TV) determiniere die sprunghaft steigende Nachfrage. Hinzu komme eine verstärkte Nutzung von Ethernet-Lösungen mit denen Infrastrukturen kostengünstiger realisiert werden könnten. An Bedeutung gewinne eine höhere Servicequalität der Netzbetreiber (Flexibilität, Skalierbarkeit, Steuerung etc.). Diese Bedürfnisse adressiere ADVA mit den eigenen Produkten bei geringen Total Cost of Ownership. Der Auftrag von British Telecom für deren Next-Generation-Netzwerk verdeutliche die exzellente Positionierung.
ADVA werde als Marktführer in Europa und mit dem inzwischen signifikant gesteigerten Marktanteil in Nordamerika am Marktwachstum partizipieren. Dabei sähen die Analysten hinreichend Spielraum für ADVA, ihre Erwartungen zu übertreffen, da sie über die kommenden beiden Jahre nur ein durchschnittliches Umsatzwachstum von 13% bis 14% unterstellt hätten.
Die Analysten von SES Research bekräftigen ihre Kaufempfehlung für die ADVA-Aktie und sehen das Kursziel bei 9,50 Euro. (Analyse vom 25.05.2007) (25.05.2007/ac/a/t)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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