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ErSol halten
15.05.2007
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von ErSol (ISIN DE0006627532 / WKN 662753) zu halten.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2007 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode um 1,5% auf 26,1 Millionen Euro steigern können. Das EBIT habe sich gleichzeitig um 28,1% auf 4,3 Millionen Euro verbessert. Die EBIT-Marge sei somit um 3,4 Prozentpunkte auf 16,5% gestiegen. Beim Nachsteuergewinn habe allerdings ein Rückgang um 0,6 Millionen Euro auf 1,5 Millionen Euro oder 0,15 Euro je Aktie hingenommen werden müssen.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt leicht unter den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Der lediglich moderate Umsatzanstieg sei dabei unter anderem auf die zur Erfüllung des im März geschlossenen Modulliefervertrages mit einer spanischen Projektgruppe notwendige Lagerhaltung von Zellen zurückzuführen gewesen. Des Weiteren seien die externen Umsätze des Bereich Wafers aufgrund der fortschreitenden Integration des Bereichs in die Gruppe immer geringer geworden. Die Solarzellen wie auch Module für das spanische Projekt würden seit April planmäßig ausgeliefert. Der Gewinnrückgang sei gleichzeitig neben höheren Steuerzahlungen auf Anlaufverluste der Tochter zur Herstellung von Dünnschichtmodulen zurückzuführen gewesen.
Für das Gesamtjahr 2007 rechne die Konzernleitung allerdings weiterhin mit einem Umsatz zwischen 148 und 155 Millionen Euro und einem operativen Gewinn in Höhe von rund 20 Millionen Euro. Vor dem Hintergrund des ab dem zweiten Quartal zu erwartenden Umsatzbeitrages für das spanische Projekt erscheine die Gesamtjahresguidance trotz des verhaltenen ersten Quartals erreichbar.
Beim gestrigen Schlusskurs von 56,55 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von knapp 38 bereits ausreichend bewertet. Generell beurteile man die weiteren Geschäftsaussichten für die Gesellschaft positiv. So werde das Unternehmen im laufenden Jahr durch umfangreiche Kapazitätsausweitungen die Basis für das zukünftige Wachstum legen. Für Ende 2008 plane die Konzernleitung mit Kapazitäten von nominal 220 Megawattpeak (MWp) für kristalline Solarzellen und 40 MWp im Dünnschichtbereich. Vor diesem Hintergrund sei 2008 mit einem deutlichen Wachstumsschub zu rechnen. Gleichzeitig rechne man aufgrund der zunehmenden Anstrengungen der Politik zum Klimaschutz und der erhöhten Konkurrenzfähigkeit der Photovoltaik mit einer anhaltend positiven Marktnachfrage.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von ErSol zu halten. (Analyse vom 15.05.2007) (15.05.2007/ac/a/t)
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