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QSC akkumulieren
10.10.2006
AC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von QSC (ISIN DE0005137004 / WKN 513700) zu akkumulieren.
Die Gesellschaft strebe mittelfristig eine EBITDA-Marge von 30% an.
In den vergangenen Jahren habe das Unternehmen mehrere hundert Millionen Euro in den Aufbau des eigenen bundesweiten DSL-Netzes investiert. Gegen Jahresende wolle die Gesellschaft nach hohen Anfangsverlusten die Gewinnschwelle erreichen. Im kommenden Jahr solle dann erstmals auch auf Gesamtjahressicht ein positives Ergebnis ausgewiesen werden. Die angestrebte EBITDA-Marge von rund 30% erscheine nach Angaben von Finanzvorstand Markus Metyas in drei Jahren erreichbar. So würden sich bei dem Unternehmen zusätzliche Umsatzerlöse deutlich unterproportional auf die Kostenbasis auswirken.
Nach Ansicht der Analysten von AC Research würden die mittelfristigen Ertragsziele der Gesellschaft zwar ambitioniert erscheinen, dennoch gehe man davon aus, dass das Unternehmen die Ziele erreichen könne. So konzentriere sich die Gesellschaft mit ihren Angeboten vor allem auf die drei strategischen Wachstumsbereiche Großkunden, Geschäftskunden und Wiederverkäufer. In dieser ertragsstarken Kundenklientel sehe man in den kommenden Jahren noch hohe Wachstumspotenziale.
Beim gestrigen Schlusskurs von 5,12 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2007e von rund 23 noch relativ moderat bewertet. Man gehe davon aus, dass das Breitbandwachstum in Deutschland in den kommenden Quartalen noch weitergehen werde. Innerhalb dieses Marktes habe sich QSC auf attraktive und wachstumsstarke Teilbereiche konzentriert. Da das Unternehmen über Partner wie Tele2, freenet.de, Debitel und Hansenet verfüge, werde QSC von den hohen Wachstumspotenzialen wahrscheinlich überproportional profitieren können.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von QSC zu akkumulieren. (10.10.2006/ac/a/t)
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