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mobilcom Marketperformer
17.05.2006
LRP
Per-Ola Hellgren, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von mobilcom (ISIN DE0006622400 / WKN 662240) von "Outperformer" auf "Marketperformer" herunter.
Die geplante Fusion mit freenet.de werde laut dem Konzernchef Spoerr länger als geplant dauern. Die anhaltenden Klagen der Aktionäre würden den Fusionsprozess behindern. Ein Abschluss der Fusion sei nun frühestens im Oktober 2006 zu erwarten, jedoch könne er sich auch zwei Jahre hinziehen. Selbst ein Scheitern der Fusion sei nicht mehr auszuschließen. Sollte sich die Fusion deutlich hinauszögern, seien jährliche Ergebnisbelastungen von 20 Mio. EUR möglich.
Das bisherige Szenario der Analysten der LRP habe eine relativ zügige Beilegung des Rechtsstreits oder wenigstens eine rechtliche Freigabe der Verschmelzung unterstellt. Dies sei kein realistisches Szenario mehr. Nicht nur eine Verzögerung, sondern selbst ein positiver Ausgang des Gerichtsverfahrens werde nun in Frage gestellt. Die Annahme der Analysten, dass die Einwände gegen die Fusion keine solide Grundlage haben dürften, habe sich somit als zu aggressiv erwiesen.
Auf dem aktuellen Kursniveau seien nach Erachten der Analysten der LRP die trüben Aussichten zwar bereits eingepreist und auf Basis ihrer Wertschöpfungsanalyse würden die Analysten den fairen Wert der Aktie auf 20 EUR schätzen. Innerhalb der kommenden drei Wochen würden mobilcom und die Kläger die Bedenken des Gerichts gegen die Fusion kommentieren, was den Status quo jedoch kaum ändern werde. Nach der Analysteneinschätzung würden damit die Impulse für eine nachhaltige Kurserholung bis auf weiteres fehlen.
Die Analysten der LRP reduzieren daher ihr Kursziel von bisher 19 EUR auf 17,50 EUR und stufen die mobilcom-Aktie von "Outperformer" auf "Marketperformer" herab.
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