|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
EPCOS Underperformer
23.11.2005
SES Research
Oliver Drebing, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von EPCOS (ISIN DE0005128003 / WKN 512800) unverändert mit dem Rating "Underperformer" ein.
Nachdem EPCOS die endgültigen Zahlen des Geschäftsjahres 2004/05 präsentiert habe, blicke man nunmehr einem positiven Unternehmens-News-Flow entgegen. Mit den eingeleiteten Veränderungen werde aus EPCOS ein auf ausgewählte Märkte fokussierter Anbieter. Dies bedeute den Abschied von der bisherigen Abdeckung sämtlicher Produktkategorien passiver Bauelemente (der so genannte "Broadliner"). Im Geschäftsjahr 2005/06 werde EPCOS die Verlustzone verlassen. Für 2006/07 erwarte man, dass EPCOS an das Ergebnisniveau des Geschäftsjahres 2003/04 anknüpfe. Demgemäß sollte für den Konzern eine EBIT-Marge im Bereich von 5% ein realistisches Ziel darstellen.
Für das Schlussquartal 2004/05 habe EPCOS die bereits Mitte Oktober vorab genannten Eckdaten bestätigt. Demnach habe sich der Quartalsumsatz auf 341 Mio. EUR belaufen. Die sequenzielle Steigerung um 10,1% gegenüber dem Vorquartal resultiere dabei aus erhöhten Abverkäufen von Lagerbeständen. Das Quartals-EBIT habe EPCOS mit -62 Mio. EUR berichtet. Hier habe EPCOS zuvor eine Eingrenzung auf -55 bis -65 Mio. EUR vorgenommen. Wie zuvor bekannt gegeben, habe das negative Quartals-EBIT erhebliche Buchwertanpassungen bei Tantal-Kondensatoren (46 Mio. EUR; angekündigt: 40 bis 50 Mio. EUR) und Abschreibungen auf den Lagerbestand von Keramikkondensatoren (6 Mio. EUR; angekündigt: einstelliger Millionenbetrag) enthalten. Im Gesamtjahr 2004/05 hätten Sonderbelastungen von zusammen 69 Mio. EUR das EBIT auf -88 Mio. EUR gedrückt.
Man erwarte für das angelaufene Geschäftsjahr 2005/06 auch operativ - also unter Herausrechnung der Sonderbelastungen des vergangenen Jahres - eine deutliche Verbesserung der Ergebniszahlen. Die EBIT-Prognose der Analysten für das Gesamtjahr laute 29 Mio. EUR.
Die EPCOS-Aktie habe aus Sicht der Analysten das Potenzial, 2006 als "Turnaround-Titel" eine attraktive Story zu liefern. Dennoch sehe man auf dem aktuellen Kursniveau vorerst noch keinen Spielraum für eine fundamental begründete Höherstufung. Auf Grundlage ihres DCF-Modells würden die Analysten ein Kursniveau von 9,45 EUR als angemessen erachten (bisher: 9,15 EUR). Erstmals würden sie dabei Einzahlungen aus dem Verkauf der Tantal-Sparte berücksichtigen.
Das Anlageurteil der Analysten von SES Research für die EPCOS-Aktie verbleibt bei "Underperformer".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken