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EPCOS "outperform"
20.10.2005
WestLB
Die Analysten der WestLB stufen die Aktie von EPCOS (ISIN DE0005128003 / WKN 512800) unverändert mit "outperform" ein und bestätigen das Kursziel von 14 EUR.
In einem Gespräch mit dem Unternehmen habe man mehr Gründe erfahren, warum EPCOS die EBIT-Erwartungen für das vierte Quartal um 23 Mio. EUR verfehle. Die Abschreibungen bei Keramik-Kondensatoren würden sich auf 7 bis 8 Mio. EUR belaufen. Diese Summe sei aber nicht Teil der in der Pressemitteilung genannten Abschreibungen in Höhe von 40 bis 50 Mio. EUR. Bereinigt um diesen Effekt würde die EBIT-Prognose um ca. 15 Mio. EUR verfehlt, was auf die enttäuschenden Renditen im Bereich Piezo-Aktuatoren und auf einen Lagerbestandsabbau zurückzuführen sei.
EPCOS sei zuversichtlich, die Probleme in der Piezo-Sparte relativ schnell beheben zu können. Im Fiskaljahr 2006 werde die Profitabilität angestrebt. Der Verkauf der Tantalum-Kondensatoren dürfte unter dem Strich für 2006 noch einen leicht negativen Effekt ausüben. Ab 2007 sollte es zu positiven Effekten kommen. Die Analysten würden die Entscheidung von EPCOS begrüßen, dass Massengeschäft zu verlassen. Die schnell wachsenden Piezo-Produkte, die derzeit noch Startschwierigkeiten hätten, könnten sich eventuell zu den besten Produkten entwickeln, die das Unternehmen je gehabt habe.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der WestLB für die Aktie von EPCOS bei ihrer Einschätzung "outperform".
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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