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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 43,82 € |
44,14 € |
-0,32 € |
-0,72 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| AT0000606306 |
A0D9SU |
- € |
- € |
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Raiffeisen International zeichnen
05.04.2005
Smallcap Investor
Die Experten von "Smallcap Investor" empfehlen die Aktie von Raiffeisen International (ISIN AT0000606306 / WKN A0D9SU) zu zeichnen.
Mit einem geplanten Emissionsvolumen von 1 bis 1,25 Mrd. Euro, sei dies wohl im heurigen Jahr der größte Börsengang in Österreich, und was für ein Börsengang. Denn mit der Raiffeisen International komme die erste rein osteuropäische Bankaktie auf den österreichischen Markt. Das Unternehmen sei in 15 Reformstaaten tätig, habe 2004 eine Bilanzsumme von rund 28,9 Mrd. Euro aufgewiesen und habe einen Konzernüberschuss von rund 211 Mio. Euro verzeichnen können. Die Nettozinsspanne liege mit 5 Prozent so hoch, dass westlichen Banken fast die Tränen kämen. Wie profitabel man derzeit in Osteuropa arbeiten könne, verdeutliche auch die Zinsspanne zwischen Spareinlagen und Krediten die in manchen Ländern über 10 Prozent liege.
In Westeuropa sei man froh, wenn man überhaupt eine Zinsspanne von 1,5 Prozent erzielen könne. Die Bewertung könne als durchaus marktkonform bezeichnet werden. Für 2005 würden die Analysten von RCB und Bank Austria einen Konzernüberschuss von 313 bis 322 Mio. Euro erwarten. Dies entspreche ungefähr einem Gewinn von 2,30 Euro pro Aktie. Damit werde die Aktie für 2005 mit einem KGV von 14,5 bewertet (obere Zeichnungsspanne). Für 2006 werde mit einem Anstieg des Gewinnes auf 390 bis 392 Mio. Euro oder 2,78 Euro pro Aktie (KGV 06 - 11,9) gerechnet. Derzeit würden osteuropäische Banken mit einem durchschnittlichen KGV von 14,5 für 2005 und 13 für 2006 gehandelt.
Die Vorteile der Raiffeisen International würden darin liegen, dass die Bank in den wachstumsstarken Märkten Osteuropas engagiert sei, über ein westliches Management verfüge und an einer etablierten westeuropäischen Börse notiere. Damit sei ein leichter Bewertungsaufschlag gegenüber der osteuropäischen Konkurrenz gerechtfertigt. Ein weiteres Zeichnungsargument sei auch die wahrscheinliche sofortige Aufnahme in den ATX-Index. Denn mit einem Streubesitz von 25 Prozent und einer geschätzten Marktkapitalisierung von rund 4 Mrd. Euro werde das Unternehmen sofort ATX-Index-fähig.
Dies werde den Druck der Fondsmanager massiv erhöhen, Stücke bereits in der Emission beziehungsweise gleich im Anschluss daran zu kaufen. Bereits jetzt hätten sich einige Fondsmanager zum Unternehmen geradezu euphorisch geäußert. Das wohl größte Problem bei dieser Emission werde wohl wieder einmal die Zuteilung werden. Grundsätzlich könne die Aktie bei jeder Bank in Österreich gezeichnet werden. Raiffeisenkunden würden jedoch bis zu einem Ordervolumen von 7.500 Euro bevorzugt.
Obwohl die Aktie von Raiffeisen International nicht ganz billig auf den Markt kommt, empfehlen die Experten von "Smallcap Investor" die Aktien zu zeichnen, um kurzfristig einen Zeichnungsgewinn zu erzielen.
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