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Heliad Eq. Partn. fairer Wert 1,50 Euro
09.11.2004
SES Research
Klaus Linde, Analyst von SES Research, sieht für die Aktien von Heliad Equity Partners (ISIN DE0006047293 / WKN 604729) einen fairen Wert von 1,50 Euro.
Die Heliad kombiniere aussichtsreiche Direktinvestitionen mit vielversprechenden Investitionen in große Private Equity Fonds, die für Privatinvestoren oft nur schwer zugänglich seien. Unter den Portfoliounternehmen der Heliad schienen sich ein bis zwei Perlen zu verbergen. Da das Portfolio nur klein sei, sei die Bewertung der Heliad stark von deren Entwicklung abhängig. Das geplante Börsenlisting ermögliche Investoren den Private Equity Einstieg ohne hohe Mindestzeichnungssummen bei täglicher Liquidierbarkeit. Die Lage im Markt für Private Equity scheine sich deutlich zu entspannen. In den nächsten Jahren sollten wieder lukrative Beteiligungsverkäufe möglich sein.
Die Kombination von Fund-of-Funds-Investitionen und Direktinvestitionen im Bereich Private Equity erscheine primär für Privatinvestoren interessant. Zwar sei bei der derzeitigen Portfoliostruktur und Portfoliogröße noch mit einer vergleichsweise hohen Volatilität zu rechnen, aufgrund der zukünftig stärkeren Fokussierung auf das Fund-of-Funds-Geschäft und einer damit einhergehenden breiteren Diversifikation des Portfolios sei bei zunehmender Unternehmensgröße aber mit einem Rendite-Risiko-Profil zu rechnen, welches auch Privatinvestoren einen risikoreduzierten Einstieg in die Anlageklasse Private Equity ermögliche. Der von den Analysten für die Heliad ermittelte NAV sei als konservativ zu bezeichnen und zeige eine Bewertungsbasis bei ca. 1,30 Euro pro Aktie auf.
Auf Sicht von zwölf Monaten halten die Analysten von SES Research eine Entwicklung des Portfolios für möglich, die eine Bewertung der Aktien von Heliad Equity Partners im Bereich von 1,50 Euro rechtfertigen könnte.
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