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Epigenomics nicht zeichnen
13.07.2004
Performaxx-Anlegerbrief
Die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" raten, die Aktie von Epigenomics (ISIN DE000A0BVT96 / WKN A0BVT9) nicht zu zeichnen.
Mit der Berliner Biotechnologie-Schmiede Epigenomics wage sich in diesem Monat ausgerechnet ein Unternehmen aus dem nonprofitablen Biotechnologiebereich an die deutsche Börse. Das angloamerikanisch ausgerichtete Emissionskonsortium mit Morgan Stanley (Lead) sowie Lehman Brothers an der Spitze lasse allerdings darauf schließen, dass bei diesem Börsengang vor allem die Interessen internationaler Investoren bedient werden sollten.
Das erst 1998 gegründete Unternehmen gelte als eine der erfolgreichsten deutschen Biotech-Storys auf den von ihm gecoverten Bereichen. Dies seien die Molekulardiagnostik sowie die Pharmakogenetik.
Die Frage der Bewertung sei so knifflig wie üblicherweise in diesem Sektor. Es helfe naturgemäß wenig, die sehr hoch bewerteten US-amerikanischen Biotechnologie-Vergleichs-Unternehmen heran zu ziehen. Das einzige, was man damit erreichen könne, sei, eine relative Attraktivität innerhalb einer überteuerten Unterbranche im Rahmen der gesamten Biotechnologie diagnostizieren zu können.
Die Einschätzung der Experten sei, dass der Börsengang zwar zustande komme, aber vielleicht zu reduzierten Konditionen. Denn: Mehr als zwei Drittel (und zuletzt praktisch jedes) der diesjährigen Biotech-IPOs in den USA habe seine anfängliche Preisspanne sowie das Emissionsvolumen insgesamt senken müssen, teilweise erheblich. Ähnliches wäre analog bei Epigenomics zu vermuten. Eine Bookbuilding-Spanne im zweiten Schritt in einer Größenordnung von 7,50 bis 10 Euro, eventuell auch mit weniger zu emittierenden Aktien, erscheine nicht abwegig. Zumal Epigenomics mehr Gelder einnehmen wolle als zur Durchfinanzierung erforderlich seien. Vielleicht sei die (erste) Bookbuilding-Spanne nur so etwas wie ein Gradmesser.
Vor diesem Hintergrund raten die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" von einer Zeichnung der Epigenomics-Aktie - zu den derzeitigen Konditionen - ab. Interessierte Biotechnologie-Investoren sollten die Papiere von Epigenomics - falls der Börsengang denn glücke - aber in jedem Fall im Auge behalten und im Zweifelsfall erst am Sekundärmarkt Käufe in Betracht ziehen.
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