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d+s online kein Handlungsbedarf
19.05.2000
Aktienservice Research
Nach Meinung der Analysten von Aktienservice Research besteht derzeit kein Handlungsbedarf bei den Aktien der d+s online AG WKN 533680).
Die Gesellschaft vermarkte seit 15 Jahren Telemarketing- und Fulfillment Dienstleistungen im B2B Bereich. Die Kunden von d+s online würden sich dabei auf ihre Kernkompetenzen konzentrieren und Bereiche wie Bestellannahme, Kundenberatung, Rechnungsstellung, Logistik-Koordination, After-Sales-Support oder Beschwerdemanagement an die Gesellschaft ausgliedern.
Da rund zwei Drittel aller Kauftransaktionen im Internet abgebrochen würden, biete das Unternehmen persönliche Verkaufsberatung an, die über einen call-me-button jederzeit erreichbar sei. Zur Vermarktung, Umsetzung und Implementierung der Lösungen kooperiere man mit Microsoft, Lucent und SAP. Mit dem Verlagshaus Gruner & Jahr, welches eine maßgebliche Beteiligung am Unternehmen halte, führe man gemeinsam strategische E-Commerce-Projekte durch und erhalte Zugriff auf das weltweite Bertelsmann-Netzwerk.
Mit den E-Transaction Centern verbinde man eine Vielzahl von Dienstleistungen und Lösungen, welche die Kunden selbst nur mit einem erheblich höheren Zeit-, Kosten- und Aufwand an Ressourcen realisieren könnten. Hier habe man sich als Partner der traditionellen Vermarktungs-, als auch der E-Commerce-Industrie profiliert, wobei man die Unternehmen in die Lage versetze, sich weiter auf ihre Kernkompetenzen zu konzentrieren. Zudem erhöhe man durch ein selbst entwickeltes interaktives Kommunikationssystem im Bereich Verkaufsberatung die Orderquote im E-Commerce, was den Anbietern letztendlich erhebliche Mehreinnahmen beschere.
Besonders auf diesem Gebiet seien die technologischen Möglichkeiten weitaus fortgeschrittener, als deren Umsetzung. Hierdurch erschließe sich das Unternehmen einen Wachstumsmarkt, in dem man frühzeitig eine vielversprechende Position bekleide. Teile der Angebotspalette wie Internet-Services, Internet-Products oder Telemarketing würden zwar von bedeutenden Unternehmen wie Intershop, BroadVision, Integra und einer Vielzahl von weiteren Anbietern abgedeckt, die aber nicht in der Lage seien, sämtliche Lösungen aus einer Hand anzubieten. Dieser Geschäftsbereich werde allerdings noch von einem hohen Maß an Phantasie begleitet, da man derzeit noch ca. 98% des Umsatzes im traditionellen und mit mehr als 1.000 Anbietern deutschlandweit hart umkämpften Geschäftsbereich Telemarketing/Communication Center erwirtschafte.
Daher werde die Performance des Unternehmens am Neuen Markt weitgehend davon abhängen, inwiefern es der d+s online AG gelinge, diesen 2%-igen Umsatzanteil der E-Commerce-Sparte massiv auszubauen. Mit einer Umsatzmultiple auf Basis der 2001e-Umsätze von etwas über 2 sehe man sich in Anbetracht der vorwiegend traditionellen Geschäftstätigkeit angemessen bewertet. Risiken würden auch in der Umsatzverteilung bestehen, wobei auf 10% der Kunden die Hälfte des Umsatzes entfalle. Aktienservice Research gehe davon aus, dass es dem Unternehmen langfristig gelingen werde, das zweifellos brillante Geschäftsmodell "E-Transaction Center" zu etablieren, kurzfristig sehe Aktienservice Research jedoch, auch im Hinblick auf die aktuelle Marktverfassung, keinen Handlungsbedarf.
Sollten im Verlauf der nächsten Monate die ersten Nachrichten von Akquisitionen, Umsetzung der Internationalisierungsstrategie etc. veröffentlicht und zudem noch ersichtlich werden, dass der Umsatzanteil der E-Commerce-Sparte wie angekündigt signifikant zunehme, komme ein langfristiges Investment in Betracht. Bis dahin empfehle Aktienservice Research dem Anleger die Einnahme einer abwartenden Haltung, wobei die Unternehmensentwicklung aufgrund des immensen Marktpotenzials eingehend beobachtet werden sollte.
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