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Berliner Effektenges. "strong buy"
16.08.2005
neue märkte
Die Experten von "neue märkte" bewerten die Berliner Effektengesellschaft-Aktie (ISIN DE0005221303 / WKN 522130) mit "strong buy".
Die Berliner Effektengesellschaft AG fungiere als reine Finanzholding mit verschiedenen Tochtergesellschaften und Beteiligungen, die umfassende Dienstleistungen zwischen Emittent und Kapitalmarkt anböten. Die Berliner Freiverkehr (Aktien) AG sei eine 100%ige Tochtergesellschaft.
Das Nachsteuerergebnis der Berliner Effektengesellschaft sei im 1. Halbjahr 2005 im Vergleich zum selben Vorjahreszeitraum um 446% von 435.000 Euro auf 2,374 Mio. Euro hochgeschnellt. Das hohe Ergebnis sei im Wesentlichen auf einmalige Effekte in der Konzernkonsolidierung zurückzuführen. Im April habe sich die Sächsische Landesbank im Zuge einer Sachkapitalerhöhung an der CCB Bank AG beteiligt. Gegen die Einbringung aller Anteile an der Business Support AG habe die Sächsische Landesbank rund 35% an der CCB Bank AG erhalten, einer Mehrheitsbeteiligung der Berliner Effektengesellschaft. Aus dieser Transaktion resultiere für den Konzern ein Gewinn in Höhe von rund 3 Mio. Euro.
Das sonstige betriebliche Ergebnis sei durch diese Transaktion um knapp 700% auf 3,6 Mio. Euro hochgeschnellt. Die gehaltenen Anteile an der Ladenburg Thalmann Financial Services Inc., welche auf Grund der Probleme der Gesellschaft in den Vorjahren vollständig abgeschrieben worden seien, seien mit Gewinn veräußert worden. Das Ergebnis aus Beteiligungs- und Wertpapierbestand habe sich insbesondere dadurch von -169 auf +893.000 Euro verbessert.
Der Verwaltungsaufwand sei durch die Übernahme der früheren setis-bank AG durch die Konzerntochter CCB Bank um 7% auf rund 9 Mio. Euro gestiegen. Das operative Geschäft der BEG sei durch rückläufige Börsenumsätze im 2. Quartal belastet worden. Der Provisionsüberschuss sei um 14% auf 2,7 Mio. Euro gestiegen, das Handelsergebnis sei jedoch um 24,5% auf 3,5 Mio. Euro gesunken. Der Buchwert je Aktie sei vom 31.12.2004 zum 30.06.2005 um 4,5% von 3,63 auf 3,80 Euro je Aktie gestiegen.
Der Buchwert sei seit dem Bilanzstichtag zum 31.12.2004 deutlich angestiegen. Bei einer anhaltenden Rallye am Kapitalmarkt dürfte die Berliner Effektengesellschaft deutlich outperformen. Die Experten würden ihre 2005er EPS-Schätzung von 0,08 auf 0,17 Euro und ihr Kursziel von 5 auf 6 Euro erhöhen. Der jüngste Kurseinbruch sei für die Experten nicht nachvollziehbar. Kurse zum Buchwert und darunter seien Schnäppchenpreise.
Das Rating der Experten von "neue märkte" für die Berliner Effektengesellschaft-Aktie lautet "strong buy" unter 3,80 Euro. Der Stopp sollte bei 3 Euro gesetzt werden.
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