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DAB bank verkaufen
26.07.2005
Nord LB
Steffen Haack, Analyst der Nord LB, bewertet die DAB bank-Aktie (ISIN DE0005072300 / WKN 507230) mit "verkaufen".
Das Institut habe im zweiten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2005 einen Gewinn vor Steuern von 2,45 Mio. Euro sowie einen Periodenüberschuss von 1,98 Mio. Euro erwirtschaftet und damit unter dem Niveau des Vorjahreszeitraumes von 2,90 Mio. bzw. 2,20 Mio. Euro gelegen. Allerdings sei in den 2005er Zahlen ein negativer Ergebnisbeitrag (-0,80 Mio. Euro) der FSB FondsServiceBank GmbH enthalten, die zu Beginn der Jahres erworben worden sei.
Während das Finanzergebnis mit 8,19 Mio. Euro (2. Quartal/04: 11,66 Mio. Euro) rückläufig gewesen sei, habe sich der Provisionsüberschuss im Quartalsvergleich von 15,58 Mio. auf 21,68 Mio. Euro erhöht, wobei auf die FSB davon 3,26 Mio. Euro entfallen seien. Auch sei die neuakquirierte FSB mit 5,86 Mio. Euro dafür verantwortlich, dass der Gesamtaufwand im Vergleich zum Vorjahresquartal von 33,13 Mio. auf 39,98 Mio. Euro zugenommen habe.
Obwohl die Gesellschaft mit den veröffentlichten Zahlen für das zweite Quartal 2005 sowohl unter den Erwartungen der Analysten als auch unter den Konsens-Schätzungen gelegen habe, hätten die Analysten ihre Planungen weitestgehend unverändert gelassen. Die Integration der FSB scheine nach Plan zu verlaufen und das Gewinnziel für das laufende Geschäftsjahr sei abermals bestätigt worden.
Jedoch hätten die Spekulationen über einen möglichen Verkauf der DAB bank durch die HVB (Anteil von 76,4%) im Zuge des Zusammenschlusses mit der italienischen UniCredit in den vergangenen Wochen zu einem deutlichen Kursanstieg geführt. Die Aktie sei bei einem KGV von 32,3 für das bewertungsrelevante Jahr 2006 auf Basis der Gewinnschätzungen der Analysten nunmehr recht hoch bewertet. Die Analysten würden sich nicht an derartigen Spekulationen beteiligen und sähen bei einer fundamentalen Betrachtung den fairen Wert der Aktie bei 6,00 Euro.
Mit Blick auf ihr Kursziel von 6,00 Euro sowie auf ihre neue Empfehlungssystematik stufen die Analysten der Nord LB die DAB bank-Aktie entsprechend von "halten" auf "verkaufen" herab.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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