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MVV Energie Downgrade
21.02.2001
Sal. Oppenheim
Die Analysten von Sal. Oppenheim stufen die Aktien der im SDAX und SMAX notierten MVV Energie AG (WKN 725590) von „Aufstocken“ auf „Halten“ herunter. Den fairen Wert der Aktie sehe man bei 18 Euro.
Im November habe die Ruhrgas rund 12% der Anteile an MVV aus dem Streubesitz übernommen, ein weiterer Ausbau auf 15% sei geplant. Der starke Kursanstieg der letzten Wochen lasse zudem den Verdacht aufkommen, dass sich derzeit ein weiterer strategischer Investor mit Stücken eindecke. Um den Free Float wieder zu erhöhen, sei die Stadt Mannheim bereit, ihre Beteiligung auf 51 zu reduzieren.
Die Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr hätten bei näherer Betrachtung die Erwartungen der Analysten Erwartungen nicht erfüllt. Der Anstieg des operativen Ergebnisses von DM 184 Mio. auf DM 192 Mio. gelinge nur aufgrund einer einmaligen Rückstellungsauflösung in Höhe von rund DM 20 Mio. Verantwortlich für die enttäuschenden Zahlen sei der Strombereich gewesen, wo das EBIT – nicht nur von Einmalfaktoren belastet – eingebrochen sei. Im Strombereich hätten die Analysten ihre Schätzungen nachhaltig um 20 reduziert. Die anderen Bereiche könnten die Erwartungen teilweise sogar übererfüllen; insbesondere im Gasbereich verbessere sich die Margensituation substanziell. Aus dem Verkauf der EnBW-Beteiligung für DM 300 Mio. an EdF resultiere ein Buchgewinn in Höhe von DM 222 Mio.
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