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Dt. Beteiligungs AG günstig bewertet
30.06.2005
BörseGo
Die Experten von "BörseGo" halten in ihrem aktuellen "Tec-Report" die Aktie der Deutschen Beteiligungs AG (ISIN DE0005508105 / WKN 550810) für günstig bewertet.
Der bis zum Jahr 2000 andauernde Börsenboom sei auch die große Zeit der Beteiligungsgesellschaften gewesen, deren Kurse im Zuge der anschließenden Baisse kräftig hätten Federn lassen müssen. So auch der Kurs der Deutschen Beteiligungs AG: Von seinem Hoch bei knapp 43 Euro im August 2000 habe der SDAX-Titel bis auf ein Tief bei unter sechs Euro im April 2003 nachgegeben. Mittlerweile lasse sich die bessere Börsenstimmung aber auch wieder an einem erholten Aktienkurs ablesen. Vor kurzem sei die Notierung bei 13 Euro auf ein neues 52-Wochen-Hoch geklettert.
Damit notiere der Aktienkurs aber nach wie vor unter dem inneren Wert der Beteiligungen. Ende April habe das Unternehmen 35 Beteiligungen im Portfolio, deren Wert sich derzeit auf 13,84 Euro je Aktie belaufe. Sollte die positive Stimmung am Aktienmarkt anhalten, dürfte der innere Wert zudem weiter steigen. Mit 40 Jahren Erfahrung gehöre die Gesellschaft zu den ersten Adressen auf dem deutschen Private-Equity-Markt. Dabei konzentriere sich die Deutsche Beteiligungs AG vorwiegend auf mittelständische Unternehmen mit einem Jahresumsatz zwischen 50 und 500 Millionen Euro.
Im Mai habe die Gesellschaft die Clyde-Bergemann-Gruppe, einen Spezialisten für die Reinigung von Kraftwerkskesseln erworben. Das Unternehmen sei hochprofitabel, schuldenfrei, und verfüge zudem über eine gute Marktposition. Für die Firma, die im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Umsatz von rund 140 Millionen Euro erzielt habe, habe man an den bisherigen Eigentümer, die amerikanische Investorengruppe Saw Mill Capital, einen Preis von 90 Millionen Euro bezahlt. Die Beteiligung sei von der Börse positiv aufgenommen worden.
Auch die Zahlen, die man für die ersten sechs Monate des bis Ende Oktober laufenden Geschäftsjahres gemeldet habe, seien erfreulich gewesen. Der Konzernüberschuss habe sich im ersten Halbjahr um 68 Prozent von 17,7 auf 29,8 Millionen Euro erhöht. Der innere Wert der Beteiligungen, der so genannte Net Asset Value, sei seit Beginn des Geschäftsjahres von 12,57 auf 13,84 Euro gestiegen. Für das Gesamtjahr rechne das Management derzeit mit einem Nettoertrag von bis zu 40 Millionen Euro. Damit notiere der SDAX-Titel nicht nur unter seinem inneren Wert, sondern werde zudem nur mit einem einstelligen KGV bewertet. Die Voraussetzungen für eine anhaltend positive Kursentwicklung seien also gut.
Für risikobereite Anleger ist die Aktie der Deutschen Beteiligungs AG, die stark von der Börsenstimmung abhängig ist, eine aussichtsreiche Investition, so die Experten von "BörseGo".
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