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PC-Ware Outperformer
17.06.2005
SES Research
Die Analysten von SES Research, Felix Ellmann und Frank Biller, stufen die Aktie von PC-Ware (ISIN DE0006910904 / WKN 691090) unverändert mit "Outperformer" ein.
PC-Ware habe den Umsatz gegenüber dem vorherigen Geschäftsjahr um rund 25% auf 503,9 Mio. EUR gesteigert. Die Ergebniskennziffern hätten deutlich überproportional verbessert werden können. Das EBIT habe mit 6,9 Mio. EUR um rund 290% und das EBITDA mit 9,9 Mio. EUR um rund zwei Drittel über dem Vorjahresniveau gelegen. Das Nettoergebnis habe um 163% auf 4,4 Mio. EUR gesteigert werden können. Damit hätten die Zahlen am oberen Ende der Guideline von PC-Ware gelegen. Für den Umsatz sei ursprünglich eine Bandbreite von 460 bis 470 Mio. EUR angegeben worden. Nach dem dritten Geschäftsjahresquartal habe PC-Ware angekündigt, diese überschreiten zu können. Die Zielgröße für das EBITDA habe bei 8 bis 10 Mio. EUR gelegen.
Das erste Quartal des Kalenderjahres sei damit ergebnisseitig ausgesprochen erfreulich verlaufen. Es sei das zweitstärkste im Geschäftsjahresverlauf gewesen. Bedingt durch die branchentypische Saisonalität sei dieses Quartal eher das schwächste im Jahresverlauf gewesen. Der Grund für die besser als erwartet ausgefallene Ergebnissituation liege in einem deutlich gesteigerten Anteil der Erlöse aus IT-Services. Der Umsatz habe in diesem Bereich mehr als vordoppelt werden können. Die Erlöse aus IT-Services seien die margenstärksten im Umsatzmix von PC-Ware. Die Rohertragsmarge sei dadurch höher ausgefallen, als von den Analysten erwartet.
Eine detaillierte Einschätzung der Zahlen würden die Analysten nach Vorlage der endgültigen Jahreszahlen am 30.06.05 vornehmen. Im Rahmen dessen würden sie voraussichtlich auch ihre Ergebnisprognosen anheben. Der faire Wert von 12,26 EUR habe bis dahin Bestand.
Die Analysten von SES Research bestätigen ihr "Outperformer"-Rating für die PC-Ware-Aktie.
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