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Highlight Communications kaufen
08.06.2005
DZ BANK
Der Analyst Harald Heider von der DZ BANK bewertet die Aktie von Highlight Communications (ISIN CH0006539198 / WKN 920299) weiter mit "kaufen".
Highlight sei eines der wenigen konzernunabhängigen Medienunternehmen im deutschsprachigen Raum, das die Krise der Medienindustrie nach dem Platzen der TMT-Blase, insbesondere durch die teilweise Übernahme der Constantin Film AG, zur deutlichen Verbesserungen der eigenen Wettbewerbsposition genutzt habe. Seit diesem Zeitpunkt habe das Management konsequent an der Strukturverbesserung und Steigerung der Ertragskraft gearbeitet und nach Erachten der Analysten gute Fortschritte gemacht. Dennoch habe es auf der Generalversammlung der Gesellschaft am 03. Juni 2005 oppositionelle Anträge des ehemaligen Verwaltungsratsmitgliedes Andreas Fallscheer gegeben. Diese Anträge seien unterstützt worden durch den Finanzinvestor Florian Homm, der nach eigenen Aussagen über verschiedene von ihm gemanagte Fonds rund 14,8% des stimmberechtigten Kapitals der Highlight Communications AG kontrolliere. Die Opposition habe verschiedene Detailänderungen in den Statuten der Gesellschaft gefordert, die aber mit der Stimmenmehrheit des anwesenden Kapitals abgelehnt worden seien. Der Verwaltungsrat sei in der bisherigen Zusammensetzung bestätigt und wieder gewählt worden.
Auf der operativen Ebene habe trotz eines leichten Umsatzrückganges in Q1/05 das Konzern-EBIT um 12,4% auf 6,8 Mio. Euro erhöht und damit die Ertragskraft deutlich gesteigert werden können. Dies sei nicht zuletzt ein Ausdruck der verbesserten Konzernstruktur und der Fortschritte in der Integration der Constantin Film. Auf strategischer Ebene sei der gesellschaftsrechtliche Einstieg der UEFA bei der TEAM-Holding vereinbart worden. Gleichzeitig habe ohne weitere Ausschreibung der Vermarktungsvertrag für die European Champions-League um weitere drei Jahre bis zum Saisonende 2011/12 zwischen TEAM und der UEFA verlängert werden können. Dies sichere einen stabilen Cash-Flow aus den Agenturprovisionen für weitere drei Jahre.
Highlight habe in den letzten Monaten sowohl in operativer als auch strategischer Hinsicht deutliche Fortschritte erzielt und befinde sich in einer aussichtreichen Position zur Verbesserung der Konzernstruktur sowie zur Steigerung der operativen Ertragskraft. Das Unternehmen besitze über die finanziellen und strategischen Voraussetzungen auch weiterhin von der fortschreitenden Konsolidierung und den vorhandenen Wachstumspotentialen in der Medienbranche nachhaltig zu profitieren. Die vorhandenen Ertragspotenziale seien nach Erachten der Analysten noch nicht ausreichend in der aktuellen Bewertung der Aktie berücksichtigt. Den fairen Wert je Aktie sehe man bei 6,40 Euro.
Vor diesem Hintergrund raten die Analysten der DZ BANK weiterhin zum Kauf der Highlight-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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