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euromicron kaufen
13.06.2005
Independent Research
Der Analyst Matthias Engelmayer von Independent Research stuft die Aktie von euromicron (ISIN DE0005660005 / WKN 566000) weiterhin mit "kaufen" ein.
Das Unternehmen habe einen guten Start in das Geschäftsjahr 2005 geschafft. Der konsolidierte Umsatz sei im ersten Quartal 2005 um 6% auf 25,1 Mio. EUR gestiegen. Die Wachstumsrate in dem traditionell umsatzschwachen ersten Quartal bewege sich über der erwarteten Wachstumsrate auf Jahressicht (Umsatz 2005e: +4% auf 115 Mio. EUR). Das nicht für das Gesamtjahr repräsentative (auf Grund des hohen Anteils des Projektgeschäfts) konsolidierte Konzernergebnis vor Steuern und Minderheitenanteilen habe sich im ersten Quartal 2005 bei 0,7 (0,4) Mio. EUR bewegt. Die Rohertragsmarge sei im Berichtszeitraum dagegen auf 25,1% (27,8%) gesunken. Dies liege hauptsächlich an den in 2004 übernommenen Projektgesellschaften (NTA GmbH; delcom GmbH), die grundsätzlich geringere Margen aufweisen würden als die Produktionsgesellschaften. Der Auftragsbestand habe sich im ersten Quartal mit über 50 Mio. EUR erfreulich entwickelt. Davon dürften ungefähr ein Viertel oder etwa 38 Mio. EUR noch im laufenden Geschäftsjahr umsatzwirksam werden.
Nachdem der euromicron-Titel Anfang des Jahres von ungefähr 13 EUR auf über 18 EUR angestiegen sei und danach auf Grund von Gewinnmitnahmen wieder bis auf 15 EUR gesunken sei, befinde sich das Papier aktuell wieder auf dem Weg, das Mehrjahreshoch (seit Mitte 2001) bei 18,38 EUR von Ende März 2005 zu erreichen. Die Aussagen des Großaktionärs AdCapital über die Beteiligungsverhältnisse an euromicron - eine Option sehe unter anderem die komplette Übernahme von euromicron vor - dürfte den Titel weiter beflügeln. Davon unabhängig sei der Titel auch fundamental gesehen interessant. Mit einem KGV 2006e von 12 würden die Analysten noch Kurspotenzial für die euromicron-Aktie sehen.
Mit einem Upside-Potenzial von 22% bei einem leicht erhöhten Kursziel auf 21,80 (alt 21,70) EUR stufen die Analysten von Independent Research die euromicron-Aktie unverändert mit "kaufen" ein.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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