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MVV Energie akkumulieren
26.01.2001
LB Baden-Württemberg
MVV Energie (WKN 725590) sei der einzige in Deutschland an der Börse notierte kommunale Versorger, so die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg. Hauptaktionär sei die Stadt Mannheim. Schwerpunkt der Geschäftstätigkeit sei die Energieversorgung in der Region Mannheim. Des Weiteren würden energienahe Dienstleistungen angeboten.
Im zum 30. September 2000 abgelaufenen Geschäftsjahr sei der Umsatz um 15 % gesteigert worden. Der Gasbereich habe sowohl von einem höheren Absatzvolumen als auch von gestiegenen Gaspreisen profitiert. Dagegen habe dem hohen Mengenzuwachs beim Strom starke Preissenkungen gegenüber gestanden. Das EBIT habe aufgrund der Auflösung von Rückstellungen trotz stark gestiegener Bezugskosten im Strom- und Gasbereich um 3,9 % auf
97,9 Mio. Euro gesteigert. Durch ein besseres Zinsergebnis und den Wegfall der Aufwendungen für den Börsengang sei das Nettoergebnis um 45 % auf 48 Mio. Euro gestiegen.
Auch in diesem Jahr sei wahrscheinlich - wenn auch in wesentlich geringerem Ausmaß - mit Strompreissenkungen zu rechnen. Die weiter stark expandierenden Stromhandelsaktivitäten sollten dem allerdings entgegenwirken. Im Gasbereich dürfte der zunehmende Wettbewerb zu Mengenverlusten führen. Allerdings sollten höhere Gaspreise die Umsatzeinbußen ausgleichen. Durch erstmalige Konsolidierung der Energieversorgung Offenbach (EVO) dürfte der Gesamtumsatz kräftig steigen. Mit Hilfe der EVO könne MVV darüber hinaus den Vertrieb stärken sowie im Energiehandel von der verbesserten Position auf der Beschaffungsseite profitieren. Der 28 %-Anteil am Großkraftwerk Mannheim stehe mittelfristig zur Disposition. Allerdings profitiere man zunächst von dem eingeleiteten Sanierungsprogramm und dem im Mai 2000 erlassenen Gesetz zur Förderung der Kraft-Wärme-Kopplung. Ruhrgas habe im Dezember eine 11,7
%ige Beteiligung an MVV erworben und plane die Aufstockung auf 15 %. Den dadurch gesunkenen Free-Float wolle man entweder durch eine Kapitalerhöhung oder durch die Begebung einer zweiten Tranche erhöhen. Die Zusammenarbeit mit Ruhrgas stärke die starke regionale Position von MVV im Gassektor.
Die Kennzahlen für 2001 dürften durch den Erwerb von EVO geprägt sein. Die geplanten Investitionen in weitere Beteiligungen sowie die Stärkung als Energieverteiler durch EVO mit Präsenz im Rhein-Main-Gebiet seien positiv zu werten. Allerdings sei MVV nur ein relativ kleiner Wettbewerber in einem von Konzentrationstendenzen geprägten Markt. Vor diesem Hintergrund hielten die Experten der LBBW die Aktie für ein solides und längerfristiges Investment
und stuften sie mit Akkumulieren ein.
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