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Highlight Communications "buy"
26.05.2005
Berenberg Bank
Die Wertpapierspezialisten der Berenberg Bank stufen die Aktie des Schweizer Medienkonzerns Highlight Communications (ISIN CH0006539198 / WKN 920299) mit "buy" ein.
Mit dem Marketing der UEFA Champions League generiere Highlight Communications einen geschätzten jährlichen Free Cash Flow in Höhe von 25 Mio. Schweizer Franken. Bislang sei der Vertrag über die Marketingrechte alle drei Jahre von der UEFA ausgeschrieben worden und zuletzt an die Highlight Tochter TEAM vergeben worden. Gestern habe der Medienkonzern nun bekannt gegeben, dass der ursprünglich bis 2009 begrenzte Champions League-Vertrag bis 2012 verlängert worden sei. Des Weiteren werde sich die UEFA mit 20% an TEAM beteiligen. Daher sei es sehr wahrscheinlich, dass TEAM die Vermarktungsrechte an der Champions League auch zukünftig erhalten werde.
Die Stärke von Highlight Communications liege in der Kombination aus dem Geschäft mit den Vermarktungsrechten an der Champions League, das einen hohen Free Cash Flow generiere (operative Margen in 2004: über 40%), und dem stark wachsenden Filmgeschäft innerhalb eines sich konsolidierenden Marktes. Seit Juli 2003 halte Highlight 58% der Rechte am Filmproduzenten und -verleiher Constantin. Das Kursziel für die Unternehmensaktie sei von 5,50 auf 6,50 EUR angehoben worden. Das ausgewiesene EPS der Finanzjahre 2005-2007 werde bei 0,38, 0,44 und 0,55 Schweizer Franken erwartet.
Vor diesem Hintergrund raten die Börsenexperten von der Berenberg Bank zum Kauf der Aktie von Highlight Communications.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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