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ESCADA neutral
31.05.2005
HypoVereinsbank
Volker Bosse, Analyst der HypoVereinsbank, bewertet die ESCADA-Aktie (ISIN DE0005692107 / WKN 569210) mit "neutral".
Das Unternehmen habe nach einem sehr guten Start in das Geschäftsjahr 2004/05 - die Umsätze hätten im 1. Quartal um 8,1% über dem Vorjahr gelegen - für das 2. Quartal einen Umsatzrückgang um 3,4% ausweisen müssen. Laut ESCADA habe dies im Wesentlichen an der vorgezogenen Kollektionsauslieferungen im 1. Quartal gelegen. Trotzdem sei die Gesellschaft damit deutlich hinter den Erwartungen der Analysten (Umsatz im 2. Quartal von +2,8%) zurückgeblieben. Die Analysten hätten deshalb ihre Gesamtjahreserwartungen im Umsatz für 04/05 von +6% auf +2,6% reduziert.
Im 1. Halbjahr 04/05 habe der Konzern das EBITDA auf 33,6 Mio. Euro und das Nettoergebnis auf 6,8 Mio. Euro überproportional zum Umsatzwachstum steigern können. Allerdings sei die Gesellschaft damit aufgrund des geringeren Umsatzes hinter den Erwartungen der Analysten von 37,3 Mio. Euro und 8,8 Mio. Euro zurückgeblieben. In Folge der reduzierten Umsatzerwartungen hätten die Analysten auch ihre Ergebniserwartungen für 2004/05 und 2005/06 verringert.
Für den Titel ergebe sich auf Basis der reduzierten Umsatz und Ergebnisprognosen ein EV/EBIT 06e von 14,6 bzw. ein KGV 06e von 18,7, womit die Analysten die Aktie in line zur Peergroup der internatonalen Luxusunternehmen bewertet sähen.
Die Analysten der HypoVereinsbank reduzieren ihr Kursziel von 23,50 Euro auf 20,50 Euro und senken ihr Anlageurteil von "outperform" auf "neutral" für die ESCADA-Aktie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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