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Deutsche Beteiligungs AG kaufen
27.04.2005
Nebenwerte Insider
Die Analysten von GSC Research empfehlen im "Nebenwerte Insider" die Aktie der Deutschen Beteiligungs AG (ISIN DE0005508105 / WKN 550810) bei Schwäche zu kaufen.
Im abgelaufenen Geschäftsjahr habe die Deutsche Beteiligungs AG (DBAG) wieder deutlich in die Erfolgsspur zurückkehren können. Den positiven Trend würden dabei auch die Neuinvestitionen belegen, die mit 60,7 Mio. Euro fast doppelt so hoch wie im Vorjahr ausgefallen seien. Die Erträge aus dem Abgang von Beteiligungen hätten sich von 13,9 auf 20 Mio. Euro erhöht, eine Steigerung um 44 Prozent. Dagegen seien die sonstigen betrieblichen Erträge um 16 Prozent auf 16,8 Mio. Euro gesunken. Dies sei vor allem darauf zurückzuführen, dass das Ergebnis im Vorjahr durch Wertaufholungen von 6,9 Mio. Euro sehr positiv beeinflusst gewesen sei.
Im neuen Geschäftsjahr 2004/05 habe die DBAG gleich einen guten Start erwischt. Die Beteiligung an der Hörmann KG sei mit dem Verkauf der Aktien der börsennotierten Funkwerk AG abgeschlossen worden, die das Unternehmen zunächst für das Ausscheiden aus der Hörmann KG Ende des vergangenen Geschäftsjahres erhalten habe. Das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres habe nach IFRS denn auch einen Gewinn von 19,6 Mio. Euro gebracht, nach minus 6,6 Mio. Euro im Vorjahr. Durch das positive Ergebnis im ersten Quartal sei der Net Asset Value (NAV) je Aktie von 12,57 auf 13,62 Euro gestiegen, ein Plus von 8,4 Prozent binnen drei Monaten.
Derzeit liege der Aktienkurs der DBAG nur bei 10,60 Euro und damit deutlich unter dem NAV der Gesellschaft. Damit weise die Aktie auf dem aktuellen Niveau selbst auf Basis der Gewinne des vergangenen Geschäftsjahres gerade einmal ein KGV von 10 auf. Im ersten Quartal 2004/05 hätten die DBAG nach IFRS mit 19,6 Mio. Euro aber schon einen Überschuss erzielt, der über dem letztjährigen Gewinn von 18,2 Mio. Euro gelegen habe.
Die Analysten von GSC Research empfehlen im "Nebenwerte Insider" die aktuelle Schwäche der Aktie der Deutschen Beteiligungs AG zum Kauf zu nutzen, mit 30 Prozent "Rabatt" auf den inneren Wert.
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