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ESCADA halten
03.03.2005
AC Research
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien des international tätigen Modeunternehmens ESCADA (ISIN DE0005692107 / WKN 569210) zu halten.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2004/2005 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum die Umsatzerlöse um 8,1% auf 160,1 Millionen Euro steigern können. Währungsbereinigt habe das Wachstum mit 10,3% sogar im zweistelligen Bereich gelegen. Dabei habe sich der Umsatz der Kernmarke ESCADA um 9,7% auf 109,9 Millionen Euro erhöht. Das EBITDA habe sich gleichzeitig um 46,4% auf 20,5 Millionen Euro verbessert. Der Nachsteuergewinn habe sich schließlich von 3,1 Millionen Euro auf 5,9 Millionen Euro annähernd verdoppelt.
Für das Gesamtjahr 2004/2005 rechne die Konzernleitung mit einem Anstieg des Umsatzes auf Eurobasis. Gleichzeitig solle sich das EBITDA deutlich verbessern. Der Nachsteuergewinn solle schließlich noch einmal überproportional steigen.
Die vorgelegten Zahlen hätten über den Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Dabei habe die Gesellschaft insbesondere auf der Ergebnisseite von dem Restrukturierungsprogramm des vergangenen Geschäftsjahres profitiert. Auf Grund der verschlankten Strukturen erscheine auch das Gesamtjahresziel gut erreichbar.
Zur Sicherung der langfristigen Finanzierungsbasis plane die Konzernleitung allerdings, eine Anleihe mit einem voraussichtlichen Volumen von 175 Millionen Euro zu begeben. Der genaue Zeitpunkt der Emission werde sich dabei nach Unternehmensangaben nach den Marktgegebenheiten richten. Die Anleihe solle vor allem bestehende Bankverbindlichkeiten ablösen.
Beim derzeitigen Aktienkurs von 22 Euro erreiche das Unternehmen eine Marktkapitalisierung von gut 325 Millionen Euro. Damit erscheine die Gesellschaft nach Ansicht der Analysten von AC Research trotz der sehr guten Geschäftsergebnisse nach dem deutlichen Kursanstieg der vergangenen Monate ausreichend bewertet. Zudem könnte die angekündigte Anleihe die Aktie kurzfristig belasten, wenngleich diese auf Grund des derzeit günstigen Zinsniveaus sinnvoll erscheine.
Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von ESCADA zu halten.
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