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Baader Wertpapierhandelsbank kaufen
25.02.2005
Independent Research
Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Baader Wertpapierhandelsbank (ISIN DE0005088108 / WKN 508810) zu kaufen.
Die Gesellschaft habe vorläufige Zahlen für das Geschäftsjahr 2004 veröffentlicht.
Das Unternehmen habe dabei insbesondere im Geschäftsjahr 2004 die Konsolidierung der Branche zur Diversifizierung des Kerngeschäftes genutzt. Nach vorläufigen Zahlen habe dabei Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit bei 4 Millionen Euro und der Gewinn je Aktie bei 0,18 Euro gelegen.
Die Bewertung des Unternehmens sei auf Grund der großen Abhängigkeit der Erträge von der allgemeinen Börsenentwicklung sehr schwierig. Daher erscheine die Bestimmung des fairen Wertes anhand von Bewertungsmodellen, die auf weit in die Zukunft basierenden Variablen beruhen würden, nicht sinnvoll. In abgeschwächter Form gelte dies auch für die einfache KGV-Betrachtung.
Nach der sehr schwierigen Überlebenssituation der meisten Maklerunternehmen zwischen 2000 und 2003 sei seit Mitte 2003 der operative Turnaround bei diesen Gesellschaften zu erkennen. Unter Zugrundelegung einer defensiven Sichtweise erscheine für den Bewertungsprozess die Eigenkapitalsituation des Unternehmens sehr wichtig und bilde daher den Kern des Bewertungsansatzes.
Auf Basis ihres Bewertungsmodells hätten die Analysten von Independent Research für die Baader-Aktie ein adjustiertes Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,49 ermittelt. Das zum 31. Dezember 2004 ausgewiesene Eigenkapital der Gesellschaft habe bei 4,89 Eur je Aktie gelegen.
Nach Ansicht der Analysten von Independent Research werde bis spätestens Mitte Mai die Diskussion um die Ausgestaltung der Neuverteilung der Aktien-Skontren temporär für Irritationen oder auch Kursbelastungen sorgen. Diese Sorgen würden sich aber voraussichtlich als langfristig ungerechtfertigt herausstellen. Vielmehr gehe man davon aus, dass die Gesellschaft insbesondere auf Grund ihrer langjährigen Expertise, der vorhandenen IT-Ausstattung und der komfortablen Eigenkapitalposition in der Tendenz zu den Gewinnern der Umstellung gehören werde.
Insbesondere vor dem Hintergrund ihrer positiven Erwartungshaltung bezüglich des Aktienmarktes 2005 erscheine die Aktie nach Ansicht der Analysten von Independent Research attraktiv.
Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Baader Wertpapierhandelsbank zu kaufen.
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