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MVV Energie halten
27.01.2005
Nord LB
Die Analysten der Nord LB bewerten die Aktie von MVV Energie (ISIN DE0007255903 / WKN 725590) weiter mit "halten".
Die MW Energie AG habe die Jahreszahlen für das GJ 2003/04 (per 30.09.) publiziert. Die Gesellschaft habe den Umsatz um 14,8% auf EUR 1,65 Mrd. steigern können. Zu berücksichtigen sei, dass die Stadtwerke Kiel erstmals mit 5 Monaten konsolidiert worden seien (EUR 92 Mio.). Das EBITDA habe sich stark um 42,0% verringert. Zurückzuführen sei das insbesondere auf geringere sonstige betriebliche Erträge, die im letzten Jahr allein durch die Veräußerung der GVS-Anteile knapp EUR 142 Mio. ausgemacht hätten. Ferner sei es zu Abschreibungen auf Beteiligungen in diesem Jahr in Höhe von EUR 25,4 Mio. gekommen.
Abschreibungen auf das Anlagevermögen und auf Vorräte in Höhe von EUR 153,9 Mio. (2002/03: EUR 102,6 Mio.) und Goodwill-Abschreibungen in Höhe von EUR 13,7 Mio. hätten zu einem EBIT von EUR 41,2 Mio. (2002/03: EUR 243,6 Mio.) geführt. Nach Steuern und Anteilen Dritter habe der Konzern einen Jahresfehlbetrag von EUR -43,5 Mio. ausgewiesen. Im Jahr zuvor habe man noch einen Jahresüberschuss von EUR 152,4 Mio. verbucht. Anfang März 2005 wolle die Unternehmensführung eine Dividende in Höhe von EUR 0,75 vorschlagen, welche aus der Substanz zu zahlen wäre.
Der Aktienkurs dümple seit Ausgabe vor 6 Jahren im Wesentlichen auf dem Niveau des Ausgabekurses von EUR 16 dahin. Positiv sei die Bereinigung des Beteiligungsportfolios, die relativ attraktive Dividendenrendite in Höhe von 4,6%, eine gewisse Übernahmefantasie durch die seit Dezember 2004 übernommene 15%-Beteiligung seitens EnBW und die Chance auf den Aufstieg in den MDAX. Als negativ erachte man die Tatsache, dass sich MW in der Kommunikation auf bereinigte Zahlen beziehe, um das abgelaufenen GJ besser erscheinen zu lassen. Außerdem störe das Fehlen einer zukunftsträchtigen Wachstumsstrategie, die Tatsache, dass in den letzten Jahren mit den Beteiligungen an EnBW und GVS "Tafelsilber" verkauft worden sei sowie der Sachverhalt, dass die Ausschüttung aus der Substanz gezahlt werde.
Die Analysten der Nord LB bleiben bei ihrem "halten"-Rating für den Titel von MVV Energie.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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