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euromicron kaufen
13.01.2005
Independent Research
Der Analyst Matthias Engelmayer von Independent Research stuft die Aktie von euromicron (ISIN DE0005660005 / WKN 566000) weiterhin mit "kaufen" ein.
In den ersten neun Monaten 2004 habe die Gesellschaft ein Umsatzplus von 16 Prozent auf 75,6 Mio. EUR erzielt. Beim konsolidierten Vorsteuerergebnis habe man im 3. Quartal einen klaren Anstieg von 39 Prozent auf 3,4 Mio. EUR geschafft. Gerechnet auf die ersten neun Monate bewege sich hier der Wert bei 5 Mio. EUR. Per Saldo habe man einen 9M-Gewinn je Aktie von 0,46 EUR erzielt, der annähernd das Niveau des Vorjahres erreicht habe.
Die Wertpapierspezialisten würden ihre Umsatzschätzung für 2004 von 110,6 Mio. EUR unverändert für realistisch halten, da allein aus dem gegenüber dem Vorjahreszeitraum verdoppelten Auftragsbestand des Kerngeschäftsfelds Netzwerk- und Lichtwellenleitertechnologie (Auftragsbestand insgesamt: 31 Mio. EUR) ungefähr 15 bis 16 Mio. EUR im 4. Quartal 2004 erfolgswirksam verbucht würden. Der Rest beinhalte langjährige Bestandsaufträge, die in 2005 bzw. 2006 verbucht würden. Da die Veräußerung der beiden verbliebenen Industriebeteiligungen (FRAKO Kondensatoren- und Anlagenbau GmbH, ELABO GmbH) erst für 2005 bzw. 2006 geplant sei, hätten die Wertpapierexperten vor diesem Hintergrund ihre Schätzung für 2004 angepasst. So erwarte man hier einen Gewinn von 1,47 (alt: 1,80) EUR je Aktie.
euromicron erziele traditionell die meisten Umsätze im zweiten Halbjahr, da dort größtenteils die Abrechnungsperioden der euromicron-Kunden liegen würden. Wie bereits im 1. Halbjahr sei eine hohe Preissensitivität bei der öffentlichen Hand gegeben. Der Preis sei auf Grund der negativen Finanzlage der öffentlichen Hand auch unverändert das entscheidende Kriterium. Im privaten Sektor sei stattdessen neben einer wieder anziehenden Investitionsbereitschaft auch die Rückkehr zu höheren Qualitätsstandards festzustellen. Mit einer aktuellen Dividendenrendite (Dividende 2004e: 0,50 EUR) von 3,6% erscheine der euromicron-Titel gegenüber nachhaltigen Kursrückgängen abgesichert. Im Zuge der weiteren Tilgung der (langfristigen) Bankverbindlichkeiten und angesichts der bequemen Liquiditätssituation halte man eine Erhöhung der Ausschüttung zukünftig für möglich.
Vor diesem Hintergrund bestätigen die Analysten von Independent Research ihre Kaufempfehlung für die euromicron-Aktie und verringern das Kursziel von 24,10 auf 21,70 EUR.
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