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Carl Zeiss Meditec akkumulieren
17.12.2004
Nord LB
Die Analysten der Nord LB bewerten die Aktie von Carl Zeiss Meditec (ISIN DE0005313704 / WKN 531370) weiterhin mit "akkumulieren".
Durch den Kauf von IOLTECH werde die Position in der Augenchirugie gestärkt. Das Transaktionsvolumen betrage EUR 110,0 Mio. Carl Zeiss Meditec übernehme in einem ersten Schritt 62,8% der Anteile an IOLTECH vom Unternehmensgründer und CEO Philippe Tourrette. Die Bezahlung des Pakets solle zu 80% in Bar und zu 20% durch Ausgabe neuer Aktien ohne Bezugsrecht (ca. 1,3 Mio. Aktien) erfolgen. Den freien Aktionären werde ein Barabfindungsangebot zu EUR 91,80 unterbreitet, was einer Prämie von 15,6% entspreche. Nach Ansicht der Analysten stärke der Konzern durch die Übernahme den Bereich Augenchirurgie. Neben Diagnostik und Nachbehandlung würden nun auch im Bereich Grauer Star die zur chirurgischen Behandlung gehörenden Implantate (IOL) angeboten.
Im Geschäftsjahr 2003/04 habe IOLTECH Umsätze von EUR 44,8 Mio. und ein Konzernergebnis von EUR 5,4 Mio. erreicht. Somit sei die Firma sehr profitabel. Für das laufende Geschäftsjahr gehe der Konsensus der Analysten (IBES) von einem Umsatzanstieg auf EUR 58,4 Mio. aus. Die Nord LB-Analysten würden die Übernahme in ihren Prognosen ab Q3 2004/05 berücksichtigen. Somit würden sich Umsätze für 2004/05 von EUR 316,0 Mio. (alt: EUR 285,0 Mio.) und ein Ergebnis je Aktie von EUR 0,70 (alt: EUR 0,64) ergeben.
Der Zukauf sei aus Sicht der Wertpapierexperten sinnvoll, den Kaufpreis stufe man als fair ein. Mit einem KGV von 18,8 auf Basis 2004/05 sei Carl Zeiss Meditec nicht mehr günstig bewertet. Angesichts der guten Marktposition verdiene der Titel aber einen Qualitätsaufschlag. Der errechnete Wert aus dem DCF-Modell liege bei EUR 17,27.
Die Analysten der Nord LB bleiben bei ihrem "akkumulieren"-Rating für die Carl Zeiss Meditec-Aktie. Das Kursziel belasse man bei EUR 14,50.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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