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Bilfinger + Berger neutral gewichten
21.09.2000
Helaba Trust
Der Mannheimer Baukonzern Bilfinger + Berger (WKN 590900) habe, so die Analysten von Helaba Trust, die Internationalisierung bereits frühzeitig vorangetrieben. Vor allen Tochtergesellschaften Kin Ching China (Hongkong), Baulderstone (Australien), Julius Berger (Nigeria) und Frau-Con (USA) hätten dem Geschäftsfeld Bauen Ausland (Anteil an der Bauleistung H1 2000: 55%) eine überragende Bedeutung verliehen. Um die zuletzt hohe Ergebnisvolatilität zu dämpfen, werde ein stabilisierendes neues Geschäftsfeld gesucht (z.B.: Heizungsmarkt/Buderus).
Im ersten Halbjahr 2000 sei die Bauleistung gegenüber Vorjahr erwartungsgemäß um 11% auf 2,0 Mrd. EUR zurückgegangen. Während im Inland das Volumen noch aufrecht erhalten worden sei, hätten insbesondere die Beruhigung in Australien negativ zu Buche geschlagen. Auftragseingang und -bestand hätten auf Vorjahresniveau gelegen. Bei der Restrukturierung im Inland (Abbau der Niederlassungsanzahl, Konzentration auf Hoch-/Ingenieurbau) scheinen bereits erhebliche Fortschritte erzielt worden zu sein. Auch die nicht kommentierte Ertragslage liege offenbar im Plan. Somit hätten die Prognosen für das Gesamtjahr - Bauleistung 4,3 Mrd. EUR, Überschuss 30 Mio. EUR - uneingeschränkt bestätigt werden können.
Zumindest in der öffentlichen Meinung spitze sich die mittlerweile fünfjährige Krise der deutschen Bauindustrie derzeit dramatisch zu. So habe der Hauptverband aufgrund anhaltender Auftragsflaute (Jan. bis Juli 2000: -9,1% gg. VJ) seine 2000er Umsatzprognose heute von -0,3% auf -3% revidiert. Gewinnwarnungen von Konkurrenten und Hilferufe in Richtung Bundesregierung sorgten für entsprechende emotionale Untermalung. Vor diesem Hintergrund hätten die Anleger den Risikoabschlag auch für Bilfinger noch einmal erhöht. Die Aktie sei nach längerer Seitwärtsbewegung unter die Unterstützung von 14 EUR gesunken. Entsprechend der Ankündigung der Analysten von Helaba Trust August stuften sie den Titel somit auf neutrale Gewichtung herab.
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