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Porsche halten
13.12.2004
Bankgesellschaft Berlin
Die Analysten der Bankgesellschaft Berlin stufen die Porsche-Aktie (ISIN DE0006937733 / WKN 693773,VZ) unverändert mit "halten" ein.
Wie üblich, habe sich Porsches Management auf der Analystenkonferenz vertrauensvoll gezeigt - GjA gemäß DVFA in Höhe von EUR 38,80 (BGB Schätzung EUR 39,20) und ein hoher Cashflow. Höhere Rücklagen (EUR 478 Mio.) hätten zu einem weiteren Anstieg des Cashflows um EUR 276 Mio. auf EUR 1,67 Mrd. geführt, jedoch seien davon nur EUR 117 Mio. auf die Autosparte entfallen, der Rest habe aus dem schnell wachsenden Finanzdienstleistungssegment resultiert.
Die Materialkosten (Management habe keine genauen Angaben gemacht) hätten in diesem Jahr in nicht so hohem Maße von den Absicherungsgewinnen profitieren können wie in der Vergangenheit. Letztere hätten jedoch für einen Anstieg der "anderen operativen Einnahmen“ gesorgt, die um 68% zugelegt hätten und auf die somit im GJ 07/2004 zwei Drittel des Vorsteuergewinnwachstums entfallen seien.
Das Management habe sich für das laufende Geschäftsjahr optimistisch gezeigt, da die Einführung der 997-Plattform bis Mitte 2005 vonstatten gegangen sein sollte (mit entsprechenden Kosteneinsparungen). Dies dürfte auch der Rentabilität weiteren Auftrieb verleihen.
Die Analysten würden ihre Schätzungen geringfügig anpassen. So gehe man jetzt von einem USD/EUR Wechselkurs von 1,32 (1,25) aus, die Kursabsicherung werde den Vorsteuergewinn weitestgehend vor negativen Auswirkungen schützen.
Die Analysten der Bankgesellschaft Berlin bewerten die Aktie von Porsche weiterhin mit “halten”. Das Kursziel sehe man EUR 530.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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