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Fuchs Petrolub kaufen
01.12.2004
Independent Research
Die Analysten von Independent Research bewerten die Fuchs Petrolub VZ-Aktie (ISIN DE0005790430 / WKN 579043) mit "kaufen".
Die Gesellschaft habe in den ersten neun Monaten 2004 ein Umsatzwachstum um 5,8% auf 830,8 Mio. Euro erhöht. Das hohe organische Wachstum von 7,6% sei besonders erfreulich. Trotz zum Teil deutlicher Preissteigerungen auf der Einkaufsseite habe sich das EBIT überproportional zum Umsatz um 12,4% auf 65,5 Mio. Euro gesteigert und im 3. Quartal 2004 mit 23,7 Mio. Euro deutlich über den Erwartungen der Analysten von 22,2 Mio. Euro gelegen. Der weitere Rückgang der Finanzverbindlichkeiten und der Anstieg der Eigenkapitalquote würde die Bilanz unterstützen.
Die Gesellschaft, die bisher immer ein etwas schwächeres zweites Halbjahr zu verzeichnen habe, habe das Wachstum der ersten beiden Quartale nahezu fortsetzen können. Besonders die Ergebnisverbesserungen würden zuversichtlich stimmen, dass Fuchs Petrolub das Geschäftsjahr 2004 mit einem neuen Rekordergebnis beenden werde. Die Schätzungen würden dabei von einem Periodenüberschuss auf dem Niveau des 4. Quartals 2003 ausgehen. Allerdings bleibe der positive Ertragstrend weiterhin intakt.
Die Analysten von Independent Research würden derzeit mit einer Verlangsamung des Wachstums im ersten Halbjahr des kommenden Jahres rechnen. Besonders die Äußerungen des Managements über zukünftige Kostensteigerungen würden die Analysten veranlassen ihre Ergebnisprojektionen für die kommenden Quartale nicht zu erhöhen. Sie sähen es jedoch als sicher an, dass Fuchs Petrolub auch im kommenden Geschäftsjahr seine hohe Ertragskraft auf EBIT-Ebene weiter geringfügig steigern könne.
Zur Bewertung des Unternehmens hätten die Analysten auf ein dreistufiges DCF-Modell zurückgegriffen. Auf Basis dieses Modells berechne sich ein Wert je Aktie von 91 Euro. Der Titel besitze trotz des starken Kursanstieges von fast 100% im letzten Jahr weiteres Kurspotenzial. Besonders dividendenorientierte Anleger dürften über eine Dividendenrendite auf dem Niveau des aktuellen Geldmarktzinssatzes nicht böse sein.
Die Analysten von Independent Research erhöhen ihr Kursziel von 82 auf 91 Euro und votieren weiterhin mit "kaufen" für die Fuchs Petrolub-Aktie.
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