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EM.TV attraktiv
03.12.2004
TradeCentre.de
Die Experten von "TradeCentre.de" sind für die Aktie von EM.TV (ISIN DE0009147207 / WKN 914720) weiterhin sehr zuversichtlich.
Das Münchener Sport- und Medienunternehmen rechne im laufenden Jahr mit einem Umsatz von rund 200 Millionen Euro und einem EBITDA von 65 bis 75 Millionen Euro. Vor Steuern und Zinsen solle ein Profit von 50 bis 60 Millionen Euro hängen bleiben. Nach Steuern und vor Anteilen Dritter werde ein Überschuss zwischen 40 und 50 Millionen Euro erwartet. Diese Größenordnungen nenne CFO Andreas Pres. Bereinigt um den Einmaleffekt von 48,2 Millionen Euro im Zusammenhang mit dem Erwerb der restlichen 50 Prozent an der Junior.TV GmbH & Co. KG von der Kirch Media in Höhe von 48,2 Millionen Euro solle das EBIT in 2004 zwischen 1,8 und knapp zwölf Millionen Euro liegen. Nach eigenen Angaben verlaufe das Schlussquartal bisher "recht ordentlich“. Das EBIT in Q4 des Konzerns sehe Pres zwischen null und zehn Millionen Euro.
Hervorzuheben sei vor allem die Entwicklung des Bereichs Sport. Allein in den ersten neun Monaten habe der Gewinn vor Steuern und Zinsen bei 17 Millionen Euro gelegen. Die Beteiligung am Sportsender DSF bereite dem Unternehmen viel Freude. DSF rechne in 2004 mit einem Rekordumsatz und -gewinn. In Concreto solle bei Einnahmen von über 100 Millionen Euro ein EBIT zwischen fünf und zehn Millionen Euro gezogen werden. Großes Interesse habe EM.TV unverändert an dem gut 40-prozentigen Anteil an DSF von KarstadtQuelle, sage Pres. Nach Angaben von KarstadtQuelle sei ein Verkauf durchaus eine Option, wenn der Preis stimme. "Wir haben ein Vorkaufsrecht und sind der logische Käufer des Pakets“, so Pres.
Durch die Plattformen Sport1 und DSF hätten die Unterföhringer eine glänzende Position um ins Geschäft mit Sportwetten einzusteigen. Wie der CFO erkläre, sei das Thema für EM.TV eine Option. Allerdings erst, wenn der Markt für Sportwetten in Deutschland völlig liberalisiert sei, ergänze Pres. Bislang würden Sportwetten lediglich über Internet und Läden angeboten. Dritter Vertriebsweg werde das Fernsehen sein über Telefon und SMS. Ein hochattraktiver Markt, der starke Umsätze verspreche und Margen zwischen zehn und 15 Prozent biete. "Wir prüfen viele Themen und werden keine günstige Gelegenheit für uns auslassen“. Da das Management keine Erfahrungen als Buchmacher habe, werde das Geschäft vermutlich über eine Kooperation erschlossen werden. betandwin, der bekannte Wettanbieter aus Österreich, sei zum Beispiel bereits Werbepartner bei DSF und Sport1.
Keine Prognose für 2005 habe der CFO auf Grund noch bestehender rechtlicher Unklarheiten in der praktischen Anwendung des neuen Anlegerschutzverbesserungsgesetzes geben wollen. Pres betone jedoch, dass der Vorstand das neue Jahr zuversichtlich beurteile. Das Sportsegment sollte die positive Entwicklung des Jahres 2004 fortschreiben. Im Entertainment-Bereich sei der Boden nach Angaben des Finanzvorstandes gefunden. "Schnelles Wachstum ist jedoch nur durch Zukäufe möglich“. Erwartungen setze die Börse in Bezug auf EM.TV im Zusammenhang auf die Fußball WM 2006 in Deutschland. "Die WM wird sicherlich ein Treiber für unser Geschäft sein. Aber unsere GuV wird dadurch nicht massiv durch die Decke gehen“, dämpfe Pres die Euphorie.
Unter dem Titel "Turnaround des Jahres“ hätten die Wertpapierexperten die Aktie Ende September zum Kauf empfohlen. Die Wahl, den Titel per Stopp-buy bei 2,40 Euro in das Musterdepot zu kaufen, habe sich als erstklassig herausgestellt. Das aktuelle Plus liege bei fast 20 Prozent.
Die Experten von "TradeCentre.de" bleiben für die EM.TV-Aktie weiterhin sehr zuversichtlich.
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