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GfK günstig bewertet
24.11.2004
MWB Wertpapierhandelshaus AG
Die Analysten der MWB Wertpapierhandelshaus AG halten die GfK-Aktie (ISIN DE0005875306 / WKN 587530) für günstig bewertet und empfehlen den Titel als "Investment Idee".
Die Nürnberger Marktforschungsgruppe GfK, welche vor 70 Jahren als erstes deutsches Marktforschungsinstitut gegründet worden sei, habe am 18.11. sehr erfreuliche Quartalszahlen veröffentlicht.
In den ersten 9 Monaten diesen Jahres habe die GfK Gruppe einen Umsatz von 487,1 Millionen Euro erzielt, also 13 Prozent mehr als in der vergleichbaren Vorjahresperiode. Die Umsatzmarge habe mit 12 Prozent um gut einen Prozentpunkt über dem entsprechenden Vorjahreswert gelegen. Mit einem Plus von 24,5 Prozent habe das EBIT nach Beteiligungsergebnis, das sich auf 58,3 Millionen Euro belaufen habe, erneut deutlich stärker zugenommen als der Umsatz.
Das Konzernergebnis sei auf 34,6 Millionen Euro gestiegen. Es übertreffe damit bereits nach neun Monaten das des Gesamtjahrs 2003 in Höhe von 33,3 Millionen Euro. Die Steuerquote habe 34,2 Prozent betragen und damit unter dem entsprechenden Vorjahreswert in Höhe von 37,5 Prozent gelegen. Die niedrigere Steuerquote resultiere zum einen aus hohen Ergebnisbeiträgen aus Ländern mit niedrigerer Steuerbelastung. Zum anderen sei der Körperschaftssteuersatz in Deutschland um 1,5 Prozentpunkte niedriger als im Vorjahr. Darüber hinaus wirke sich die rechtliche Einbindung der Unternehmen in den USA steuermindernd aus.
Für die GfK AG sei das Geschäftsjahr bisher sehr erfolgreich verlaufen, weshalb das Unternehmen die Prognose für das Gesamtjahr bestätige. Einschließlich des Umsatzes der im Verlauf dieses Geschäftsjahres erworbenen Unternehmen werde der Umsatz für das Gesamtjahr voraussichtlich um 11 Prozent auf gut 660 Millionen Euro anwachsen. Die GfK erwarte darüber hinaus, ein EBIT nach Beteiligungsergebnis in Höhe von mindestens 82 Millionen Euro zu erzielen. Bezogen auf den Umsatz werde die Marge rund 12,5 Prozent betragen. Das Konzernergebnis nach Fremdanteilen solle sich auf rund 50 Millionen Euro erhöhen. Dies entspreche einer Steigerung von insgesamt 50 Prozent zum Vorjahr. Daraus resultiere ein EPS von ca. 1,60 Euro pro Aktie was beim aktuellen Kurs von 27 Euro ein KGV von knapp 17 ergebe. Damit bleibe die Aktie günstig bewertet.
GFK strebe für 2004 wie bereits in den vergangenen fünf Jahren eine Dividendenerhöhung an. Die GfK AG wolle für das laufende Jahr 25 Cent je Aktie ausschütten. Das sei die sechste Anhebung in Folge seit dem Börsengang im September 1999. Seit der letzten Empfehlung zur GfK AG am 20.08.2004 bei 21,25 Euro habe die Aktie deutlich zulegen können und habe gestern ein neues Jahreshoch erreicht.
Die Analysten der MWB Wertpapierhandelshaus AG empfehlen die GfK-Aktie als "Investment Idee".
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