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EM.TV vorerst weiter halten
22.11.2004
AC Research
Die Analysten von AC Research empfehlen vorerst weiterhin, die Aktien des im SDAX notierten Medienunternehmen EM.TV (ISIN DE0009147207 / WKN 914720) zu halten.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene dritte Quartal und die ersten neun Monate des laufenden Geschäftsjahres 2004 veröffentlicht.
Demnach habe das Unternehmen im abgelaufenen dritten Quartal einen Umsatz in Höhe von 45 Millionen Euro erwirtschaftet. Gleichzeitig habe sich das EBITDA auf 5,7 Millionen Euro belaufen. Das EBIT habe mit 0,5 Millionen Euro ebenfalls noch im positiven Bereich gelegen. Aufgrund der Zinsbelastungen und der Einbuchung latenter Steuern habe der Verlust im abgelaufenen Quartal schließlich bei 2,5 Millionen Euro gelegen.
In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres habe das Unternehmen damit einen Umsatz in Höhe von 151,6 Millionen Euro erwirtschaftet. Das EBITDA habe sich gleichzeitig auf 62,2 Millionen Euro belaufen. Der Vorsteuergewinn habe bei 140,1 Millionen Euro gelegen. Nach Steuern habe die Gesellschaft damit in den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres einen Gewinn von 133,3 Millionen Euro erwirtschaftet.
In diesem Zusammenhang sei allerdings zu berücksichtigen, dass die Zahlen durch hohe positive außerordentliche Restrukturierungsgewinne verzerrt worden seien. So habe die Gesellschaft im ersten Quartal aus der Restrukturierung der Wandelanleihe einen außerordentlichen Gewinn von 94,4 Millionen Euro erwirtschaftet. Für das Gesamtjahr 2004 rechne die Konzernleitung ohne Berücksichtigung dieses Restrukturierungsgewinns mit einem Konzernergebnis nach Steuern von 40 bis 50 Millionen Euro.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research gelegen. Beim derzeitigen Aktienkurs von 2,65 Euro erscheine das Unternehmen damit weiterhin günstig bewertet. So habe die Gesellschaft zum 30. September noch über liquide Mittel in Höhe von 102,6 Millionen Euro verfügt. Als potenzieller Belastungsfaktor schwebe allerdings weiterhin die Möglichkeit, dass über Banken auch in den kommenden Monaten viele Anteile am Unternehmen auf den Markt gegeben werden könnten. So hätten die Anleihegläubiger als Gegenleistung für die Sanierung des Konzerns 60% der neuen EM.TV-Aktien erhalten. Hierunter würden sich auch viele Banken befinden. Aus diesem Grund rechne man in den kommenden Monaten nur mit einer marktkonformen Entwicklung der Aktie.
Die Analysten von AC Research empfehlen vorerst weiterhin, die Aktien von EM.TV zu halten.
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