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GfK "accumulate"
18.11.2004
Bankgesellschaft Berlin
Karina Gundermann, Analystin der Bankgesellschaft Berlin, stuft die Aktie von GfK (ISIN DE0005875306 / WKN 587530) mit "accumulate" ein.
Im dritten Quartal hätten der Umsatz mit EUR 166,4 Mio. (+ 11,2%), das EBIT mit EUR 21,3 Mio. (EUR 15,9 Mio.) und der Jahresüberschuss mit EUR 13,4 Mio. (EUR 8,5 Mio.) über den Schätzungen der Analysten gelegen. Die GfK habe in den ersten 9 Monaten ein organisches Wachstum von 6,2% und inklusive Akquisitionen ein Umsatzwachstum von 14,6% verzeichnet.
Die wesentlichen Wachstumsfelder seien in Q3 das Consumer-Tracking, Non-Food-Tracking und der Ad-hoc Bereich gewesen. Consumer-Tracking habe gegenüber dem Vorjahr ein Wachstum beim Umsatz von 7,8% auf EUR 23,6 Mio. und beim EBIT von 92,9% auf EUR 2,7 Mio. aufzeigen können. Non-Food-Tracking habe gegenüber dem Vorjahr ein Wachstum beim Umsatz von 10,2% auf EUR 48,6 Mio. und beim EBIT von 61,5% auf EUR 17,6 Mio. erzielen können. Der Umsatz im Segment Ad-hoc sei im gleichen Zeitraum um 19,2% auf EUR 62,2 Mio. und beim EBIT um 136% auf EUR 5,9 Mio. gestiegen.
Infolge einer niedriger zu erwartenden Steuerquote in 2004 von 33% (zuvor 38%) und weiteren operativen Margenverbesserung erhöhe sich das EPS für das lfd. Jahr von zuvor EUR 1,25 auf nunmehr EUR 1,60. Für die Folgejahre würden die Analysten die Steuerquote von zuvor 38% auf 35% verringern.
Die Analysten der Bankgesellschaft Berlin empfehlen weiterhin die GfK-Aktien zu akkumulieren. Das Kursziel sehe man in Höhe von 30,70 Euro.
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