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Fuchs Petrolub Investment Idee
17.11.2004
MWB Wertpapierhandelshaus AG
Die Analysten der MWB Wertpapierhandelshaus AG empfehlen die Aktie von Fuchs Petrolub (ISIN DE0005790430 / WKN 579043, VZ) als "Investment Idee".
Das 1931 als Familienunternehmen in Mannheim gegründete Unternehmen sei heute ein Konzern von globaler Reichweite und der weltweit größte unabhängige Anbieter von Schmierstoffen. Das Unternehmen habe eine sehr gute Marktposition und biete ein vollständiges Sortiment von Schmierstoffen an. Die Produktpalette umfasse neben Standardprodukten auch maßgeschneiderte Speziallösungen für verschiedene Marktnischen sowie umfassende Beratungs- und Serviceleistungen.
Fuchs Petrolub biete Schmierstoffe für hunderte von Anwendungsgebieten, darunter Schmierstoffe für Auto- und Motorradfahrer, Gütertransport, Personenverkehr, Stahlindustrie, Bergbau, Fahrzeug- und Maschinenbau sowie die Bauwirtschaft und den Agrarbereich. Fuchs Petrolub unterscheide sich von den großen Ölkonzernen, die ebenfalls Schmierstoffe vertreiben würden, durch eine ausgeprägte Innovations- und Spezialisierungsführerschaft. Darum würden ca. 2 Prozent des Umsatzes in Forschung und Entwicklung investiert.
Im dritten Quartal 2004 habe Fuchs Petrolub trotz negativer Wechselkurseffekte (-2,4%) eine Steigerung des Umsatzes um 5,8% auf 830,8 Mio. Euro erreicht. Mit 11,0 Mio. Euro sei das bisher höchste Ergebnis nach Steuern innerhalb eines einzelnen Quartals erwirtschaftet worden. In den ersten neun Monaten 2004 habe das EBIT mit 65,5 Millionen Euro um 12,3 Prozent über dem Vorjahreswert gelegen. Das Ergebnis nach 9 Monaten habe mit 29,9 Mio. Euro das vergleichbare Vorjahresergebnis um 31,7% überstiegen. Aufgrund des guten Ergebnisses der ersten neun Monate bestätige der Konzern seinen bisherigen Ausblick für das Gesamtjahr 2004, den Jahresüberschuss zweistellig zu steigern.
Die hergestellten Produkte stünden am Ende der Wertschöpfungskette und seien damit nicht so stark von dem hohen Ölpreis abhängig. Dennoch würden Ölpreis und Wechselkurse ein gewisses Risiko für das Unternehmen bergen. Fuchs Petrolub habe keine variabel gestalteten Verträge, die es ermöglichen würden den Ölpreis direkt an die Kunden weiterzugeben. Dennoch bleibe die Marge relativ konstant in Phasen eines hohen Rohölpreises und biete Chancen für Preisverhandlungen.
In Zukunft werde das Umsatzwachstum des Unternehmens mehr durch höhere Preise für hochwertige Qualitätsschmierstoffe getrieben werden als durch die absetzbare Menge. Eine nennenswerte Abhängigkeit von Großkunden bestehe nicht. So mache kein Kunde mehr als 3 Prozent des Umsatzes in einem Bereich aus und Fuchs Petrolub könne auf einen Kundenstamm von 113.000 Kunden zurückgreifen.
Auch wenn die Aktie von Fuchs Petrolub in den letzten Monaten stark gestiegen ist, bietet die Bewertung mit einem KGV von 12 auf Basis des Jahrese 2005 weiteres Potential, so die Analysten der MWB Wertpapierhandelshaus AG. Gestern habe die Aktie ein neues Allzeithoch erreicht.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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