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PC-Ware "strong trading buy"
09.11.2004
neue märkte
Die Experten von "neue märkte" bewerten die Aktie von PC-Ware (ISIN DE0006910904 / WKN 691090) mit "strong trading buy".
Im 1. Quartal 2004/05 habe das Unternehmen ein Rekordergebnis erwirtschaftet. Im Vergleich zur selben Vorjahresperiode habe der Umsatz um 25% auf 116 Mio. Euro zugelegt, das EBITDA um 26% auf 1,84 Mio. Euro und das Periodenergebnis um 39% auf 0,39 Mio. Euro. Für das Gesamtjahr werde ein Umsatz von 460 Mio. bis 470 Mio. Euro und ein EBITDA von 8 Mio. bis 10 Mio. Euro prognostiziert.
Mit 42,0 Mio. Euro Marktkapitalisierung liege diese um 6% unter dem um Goodwill bereinigten Eigenkapital von 44,7 Mio. Euro. Die Eigenkapitalquote liege bei akzeptablen 39%. Die Umsatzschätzung der Experten für das Gesamtjahr liege am oberen Ende der Unternehmensschätzung mit einem Wachstum von 16%. PC-Ware steuere somit die gewaltige Umsatzdimension von knapp einer halben Milliarde Euro an, was die Marktmacht und starke Marktpositionierung von PC-Ware unterstreiche. Der Börsenwert liege dagegen bei nur 42 Mio. Euro.
Das EBITDA würden die Wertpapierexperten auf 9 Mio. Euro schätzen und den Nettogewinn auf 1,9 Mio. Euro (+12%). Seitens der Ertragsbewertung sei die Aktie mit einem KGV von 22 bei zweistelligen Wachstumsraten fair gepreist. Bilanziell würden die Wertpapierspezialisten einen Aufpreis von 50% bis 60% auf ein Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,5 wegen der vorhandenen Profitabilität als gerechtfertigt ansehen. Dagegen schlummere auf der Umsatzseite auf Grund zweistelliger Wachstumsraten bei einem KUV von 0,1 Vervielfachungspotenzial. Der faire Wert bewege sich bei 15 Euro.
PC-Ware habe im vergangenen Jahr zu den erfolgreichsten Empfehlungen der Experten gezählt. Nach einer Gewinnrealisierung von knapp 100% hätten die Wertpapierspezialisten die Aktie beim Kurs von 11,40 Euro zum Verkauf empfohlen. Seit diesem Zwischenhoch habe die Aktie rund 40% an Wert eingebüßt. In 14 Tagen werde PC-Ware am Eigenkapitalforum die 2-Markenstrategie "PC-Ware“ und das Systemhausgeschäft "Senas“ vorstellen und einen Geschäftsausblick geben. Das Unternehmen habe bei den Wertpapierexperten einen sehr guten Eindruck hinterlassen. Der noch vorliegende Verkaufsdruck könne nicht mehr lange anhalten und lade zur Schnäppchenjagd ein. In dem Substanzwert mit einer Dividendenrendite von 4,3% stecke hohes Kurspotenzial. Technische Ausbruchssignale und das anstehende Eigenkapitalforum würden für eine exzellente Tradingchance sprechen.
Die Experten von "neue märkte" stufen die PC-Ware-Aktie mit "strong trading buy" ein. Das Kursziel sehe man kurzfristig bei 9 EUR und langfristig bei 15 EUR.
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