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broadnet mediascape Outperformer
28.09.2004
SES Research
Jochen Reichert, Analyst von SES Research, sieht die Aktie der broadnet mediascape (ISIN DE0005490866 / WKN 549086) in seiner Ersteinschätzung als Outperformer.
broadnet mediascape vermarkte TK-Dienstleistungen und Breitbandlösungen auf Basis eines eigenen Netzes. Dabei verfüge broadnet mediascape über die letzte Meile und biete Unternehmen sowie privaten Haushalten DSL- und Richtfunklösungen an.
Die Gesellschaft habe ihr Produktportfolio klar auf die Wachstumssegmente des Internets - Virtuelle Private Netze und Breitband-Access ausgerichtet. Durch Kombination von Access und IP-Telefonie könnten Kunden der broadnet mediascape vollständig auf einen herkömmlichen Telefonanschluss verzichten.
Bis September 2003 habe das Unternehmen ausschließlich den Geschäftskundenmarkt bedient. Im Herbst 2003 seien die ersten Privatkundenprodukte am Markt lanciert worden. Hier sähen die Analysten den großen Hebel für broadnet mediascape. Jeder zusätzlich gewonnene Vertrag mit einem Privatkunden erhöhe die Auslastung des Netzes bei gleichzeitig überschaubarem Kostenaufwand.
Sollte es broadnet mediascape gelingen, eine kritische Masse an Privatkunden zu generieren, könnten erhebliche Skaleneffekte realisiert werden. Würde der ARPU bei 30 Euro liegen und per Ende 2005 20.000 Kunden gewonnen werden, entspreche dies einem Umsatzpotential in 2006 (allein aus diesen Bestandskunden) in 2006 von 7,2 Mio. Euro.
Entscheidend für die Unternehmensentwicklung und demnach für den Fair Value sei das Erreichen einer kritischen Masse im Privatkundenbereich. Für eine erfolgreiche Umsetzung der Privatkundenstrategie sprächen insbesondere die innovativen DSL-Access-Produkte. Gemäß der Prognosen der Analysten ergebe sich ein fairer Wert pro Aktie von 4,04 Euro (Potenzial von 72%). Sollte die Privatkundenstrategie scheitern, ergebe sich allein aus dem Firmenkundengeschäft ein fairer Wert von 3,00 Euro.
Die Analysten von SES Research stufen die Aktie von broadnet mediascape neu als Outperformer ein.
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