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ARQUES Industries "hold"
28.09.2004
neue märkte
Die Experten von "neue märkte" stufen die Aktie der ARQUES Industries AG (ISIN DE0005156004 / WKN 515600) mit "hold" ein.
Die ARQUES Industries AG sei die erste auch für private Kleinanleger zugängliche Gesellschaft mit dem Tätigkeitsschwerpunkt auf Erwerb und Restrukturierung von mittelständischen Unternehmen und Konzerntöchtern in Umbruchsituationen.
Das Management der ARQUES Industries AG habe in den letzten 12 Jahren mehr als 40 mittelständische Unternehmen erworben und operativ geleitet. Das Unternehmen habe dadurch intensive Erfahrungen in fast allen industriellen Branchen gesammelt. Umbruchsituationen bei Unternehmen mache es für ARQUES interessant, eine Mehrheitsbeteiligung (Ziel 100%) einzugehen. Dabei könnten viele Ursachen zu einer Umbruchsituation führen. Beispiele seien die Abspaltung von Konzernteilen, Nachfolgeregelungen, Technologischer Wandel und nicht zuletzt Finanzierungslücken.
Mit der Mehrheitsübernahme sei die Gesellschaft in der Lage, Restrukturierungsmaßnahmen auf sämtlichen Ebenen durchzuführen. Dabei sei das Kerngeschäft der ARQUES die kurzfristige Existenzsicherung (z. B. Auflösung stiller Reserven, Sicherung der kurz- und mittelfristigen Liquidität, Analyse der Wertschöpfungskette) und die Strukturanpassung bzw. Neupositionierung (z.B. Stärkung des Vertriebs, Erschließung neuer Märkte, Professionalisierung des Managements, Optimierung der Kostenstrukturen). Ziel sei es, eine ertragsorientierte Geschäftstätigkeit zu erzielen und anschließend die Geschäftsanteile mit hohen Renditen zu veräußern.
Vor wenigen Wochen habe die Gesellschaft von der Degussa AG das Stahlchemie-Geschäft, gehalten von der 100%igen Degussa-Tochter SKW Metallurgie AG, erworben. Über den Kaufpreis sei Stillschweigen vereinbart worden. Der Jahresumsatz der übernommenen Gesellschaften liege bei 100 Mio. Euro. Das Management strebe im Frühjahr nächsten Jahres eine Dividendenausschüttung von ca. 1 Euro je Aktie an.
ARQUES könne als reinrassiger Restrukturierer bezeichnet werden. Vorstand Dr. Vorderwülbecke habe auf die Experten einen professionellen und vertrauenswürdigen Eindruck gemacht. Die Beteiligungsfirma werde mit rund 60 Mio. Euro bewertet. Im Vergleich dazu sehe die Bilanz mit einem Eigenkapital von 16 Mio. Euro bei einer Eigenkapitalquote von 35% mager aus. Die schwach gehandelte Aktie sei somit kein Schnäppchen. Dennoch, aufgrund des sehr interessanten Geschäftsmodells schlummere deutliches Aufwertungspotenzial. Die Experten würden den Wert weiterhin aktiv verfolgen und vorerst eine günstigere Bewertung abwarten.
Bis dahin bewerten die Experten von "neue märkte" die Aktie der ARQUES Industries AG mit "hold".
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