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ESCADA Downgrade
08.09.2004
Independent Research
Die Analysten von Independent Research nehmen für die Aktie von ESCADA (ISIN DE0005692107 / WKN 569210) ein Downgrade von "kaufen" auf "halten" vor.
Der Luxusmodekonzern habe gestern Q3- und 9M-Zahlen für das laufende Geschäftsjahr (31.10.) vorgelegt. Besonders auf der Ergebnisebene seien die Zahlen positiv gewesen. Der Umsatz habe im dritten Quartal um 3,7% auf 144,9 (139,7) Mio. Euro zugelegt. In den ersten 9 Monaten seien die Umsatzerlöse um 1,0% auf 450,9 (446,3) Mio. Euro gestiegen. Währungsbereinigt habe der Umsatz in den ersten 9 Monaten um 4,1% zugelegt.
Das EBITDA habe im 3. Quartal auf 8,7 (-10,4) Mio. Euro und in den ersten 9 Monaten auf 33,7 (-1,3) Mio. Euro zugelegt. Nach Erachten der Wertpapierspezialisten würden die deutlichen EBITDA-Verbesserungen zeigen, dass die in 2003 beschlossenen Maßnahmen im Rahmen des Restrukturierungsprogramms greifen würden. So hätten die betrieblichen Aufwendungen reduziert werden können. Auch beim Nachsteuerergebnis habe es eine klare Verbesserung gegeben. Das Ergebnis nach Steuern habe sich im 3. Quartal bei -2,4 (-44,1) Mio. Euro bewegt. In den ersten 9 Monaten habe das Nachsteuerergebnis sogar einen leichten Anstieg ausgewiesen. Der Umsatzanstieg habe sich mit 1% nach neun Monaten noch im Rahmen der Independent Research-Prognosen bewegt. Eine negative Überraschung hätten die Analysten allerdings von der EBITDA-Marge (9M 7,5% nach 8,2% zum Halbjahr) sowie von den Restrukturierungskosten in Höhe von 5,8 Mio. Euro erhalten.
Die Wertpapierexperten hätten ihre Ergebnisprognosen für das laufende und nächste Geschäftsjahr angepasst. Für 2004 erwarte man nur noch eine EBITDA-Marge von 7,25% (bisher 8,8%). Zudem glaube man, dass im letzten Quartal keine weiteren Restrukturierungsaufwendungen anfallen würden. Für das laufende Geschäftsjahr erwarte man per Saldo einen Gewinn je Aktie in Höhe von 0,52 (vorher 0,74) Euro. Für 2005 stelle man einen Gewinn von 0,98 (1,10) Euro in Aussicht.
Die Analysten von Independent Research stufen ihr Rating für die ESCADA-Aktie von "kaufen" auf "halten" zurück.
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