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GESCO Musterdepotaufnahme
24.08.2004
Performaxx-Anlegerbrief
Die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" haben die Aktie von GESCO (ISIN DE0005875900 / WKN 587590) in ihr Langfristdepot aufgenommen und raten zum Kauf des Papiers.
Nicht nur die äußerst erfreulichen Zahlen zum Geschäftsjahr 2003/04 und zum ersten Quartal 2004/05 hätten die Experten zur Musterdepotaufnahme bewogen, sondern vor allem auch die zukunftsweisende Geschäftsstrategie der Beteiligungsgesellschaft.
Die Geschäftszahlen würden den Unternehmenserfolg dokumentieren. Im abgelaufenen Geschäftsjahr habe man nach einem Plus von 3,2% einen Umsatz von 171,2 Mio. Euro erzielt und einen Gewinn von 1,60 Euro je Aktie erwirtschaftet. Im abgelaufenen Geschäftsjahr habe trotz der belastenden wirtschaftlichen Rahmenbedingungen nur eine Gesellschaft aus dem Portfolio rote Zahlen ausweisen müssen. Damit sei das Unternehmen nach den Verlusten aus dem Ausflug in den Bereich Neue Technologien zu seiner alten Ertragsstärke zurückgekehrt. Die defizitäre Sparte Neue Technologien sei im letzten Geschäftsjahr verkauft worden, und schon das Geschäftsjahr 2003/04 sei davon nicht mehr belastet worden.
Auch das erste Quartal des laufenden Geschäftsjahres sei erfreulich verlaufen. Der Konzernumsatz habe sich um 4,8% auf 41,8 Mio. Euro verbessert. Das EBITDA sei überproportional um 10,9% auf 4,1 Mio. Euro gestiegen. Der Konzernüberschuss habe sich fast verdoppelt und liege nach 0,8 Mio. Euro im ersten Quartal 2002/03 nun bei 1,5 Mio. Euro.
Allerdings sei das Konzernergebnis durch einen Einmaleffekt auf Grund eines Beteiligungsverkaufs beeinflusst worden. Sehr erfreulich stelle sich die Entwicklung der Auftragseingänge dar. Mit 50,1 Mio. Euro lägen diese um 25,3% über dem Wert der Vergleichsperiode des Vorjahres und würden eine positive Geschäftsentwicklung in den kommenden Quartalen signalisieren.
Der Net Asset Value der Beteiligungsgesellschaft liege unter konservativen Annahmen bei 23,46 Euro je Aktie und damit rund 24% unter dem aktuellen Kursniveau. Für das laufende Geschäftsjahr erwarten die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" bei einem Umsatz von rund 178 Mio. Euro einen Gewinn je Aktie von 1,95 Euro. Damit weise die GESCO-Aktie gerade einmal ein KGV 04/05 von 9,7 auf.
Für das darauf folgende Geschäftsjahr rechne man mit einem Gewinn je Aktie von 2,10 Euro. Demnach liege das KGV 05/06 bei 9. Zudem könne GESCO mit einer attraktiven Dividendenrendite überzeugen. Die aktuelle Ausschüttung liege bei 0,70 Euro je Anteilsschein. Für das laufende Geschäftsjahr sei jedoch eine erneute Anhebung der Dividende auf rund 0,75 Euro je Aktie wahrscheinlich. Die Dividendenrendite erreiche somit rund 4%.
Das Geschäftsmodell der Beteiligungsgesellschaft sei überzeugend und zukunftsträchtig. Das gut geführte Unternehmen könne auf ein stabiles und ertragsstarkes Wachstum verweisen. GESCO werde auch in Zukunft von der guten Marktpositionierung seiner Töchter profitieren und auf Grund der sich verstärkenden Nachfolgeproblematik bei mittelständischen Firmen weiterhin interessante Beteiligungskandidaten finden.
Vor dem Hintergrund der deutlichen Unterbewertung und einer attraktiven Dividendenrendite empfehlen die Experten vom "Performaxx-Anlegerbrief" die Aktie von GESCO zum Kauf.
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