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Concord Effekten "buy"
08.06.2004
neue märkte
Die Anlageexperten von "neue märkte" stufen die Aktie von Concord Effekten (ISIN DE0005410203 / WKN 541020) mit "buy" ein.
Am 25. Mai habe die Gesellschaft bekannt gegeben, dass die strategische Beteiligung in Höhe von 1,4% an der Falke Bank AG in Höhe von 2,59 Mio. Euro abgeschrieben werde. Die Falke Bank solle still liquidiert werden. Es dürfte einige Quartale dauern, bis feststehe, ob die Aktionäre aus dem Liquidationserlös noch etwas erhalten würden.
Das Management der Concord Effekten AG sei von der Nachricht völlig überrascht gewesen und habe am 25. Mai in einer Roadshow in Zürich Stellung genommen: Die Wertberichtigung habe keinen Einfluss auf das operative Geschäft. Erhoffte Synergien aus der Zusammenarbeit mit der Falke Bank seien nie realisiert worden. Die Aktien von Concord Effekten, welche die Falke Bank als Kreuzbeteiligung in selber Höhe gehalten habe, seien bereits veräußert worden. Nach der Wertberichtigung vermindere sich das Eigenkapital um 2,6 Mio. Euro. Der Kursabschlag habe an der Börse mit knapp 5 Mio. Euro fast das Doppelte der Abschreibungssumme betragen, was auf einen Vertrauensverlust zurückzuführen sei.
Zur Hauptversammlung am 8. Juni werde das Management ausführlich Stellung zur Falke Bank-Beteiligung nehmen. Ein wichtiges Thema werde der geplante Börsengang der 100%-igen Tochtergesellschaft Concord Effekten Intermediary (CFI) sein. CFI beschäftige 39 Mitarbeiter und vermittele Geschäfte in Credit Euro-Bonds, Credit Derivatives, Floating Rate Notes und Domestic Products zwischen nahezu allen in diesem Bereich aktiven Investmenthäusern und Banken in Europa.
Das Management werde die Hauptversammlung unter anderem nutzen, um das Anlegervertrauen zurückzugewinnen. Von Bedeutung sei, dass die Falke Bank keinen Einfluss auf der operative Geschäft der Concord Effekten AG gehabt habe. Wenn sich ein positiver Newsflow - z.B. für das angestrebte Listing der CFI - einstelle, sollte die Aktie wieder ein höheres Kursniveau erlangen können.
Für CFI dürfte sich ein Börsenwert von 20-25 Mio Euro einstellen. Nach dem Kursrutsch werde der Concord Konzern jedoch nur mit 12 Mio. Euro bewertet. Langfristig könnte sich für die Effektenbank eine Marktkapitalisierung von ca. 35 Mio. Euro einstellen.
Die Experten von "neue märkte" reduzieren ihr langfristiges Kursziel von 7 auf 6 Euro und stufen die Aktie von Concord Effekten mit "buy" ein.
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