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REALTECH Outperformer
22.04.2004
SES Research
Die Analysten von SES Research stufen die Aktie von REALTECH (ISIN DE0007008906 / WKN 700890) mit "Outperformer" ein.
Die REALTECH AG habe am 22.04.04 die vorläufigen Geschäftszahlen für das erste Quartal 2004 vorgelegt. Diese seien deutlich besser gewesen als von den Analysten erwartet. Insbesondere sei das EBITDA wider Erwarten positiv gewesen. Vor dem Hintergrund der Tatsache, dass REALTECH jüngst katastrophale Entwicklungen im Italien Geschäft habe bekannt geben müssen, sei das Ergebnis sehr gut. In Italien habe REALTECH nach dem unerwarteten Abgang von Beratern eine Restrukturierung angekündigt und rechne mit 40% Umsatzrückgang in der italienischen Tochter - respektive 10-15% im Konzern.
Vor diesem Hintergrund wäre zu erwarten gewesen, das dass erste Quartal schon von Restrukturierungsaufwendungen und Umsatzeinbußen begleitet sei. Tatsächlich sei der Consulting-Umsatz auch um 15% geringer gewesen. Aufgrund guter Lizenzumsätze jedoch, sei das Ergebnis besser ausgefallen, als man hätte erwarten müssen. Auswirkungen der Italien-Krise könnten sich jedoch auch in den kommenden Quartalen noch belastend auswirken.
Die Aktie notiere derzeit weiter unter ihrem Eigenkapital (8,62 Euro) und sei in etwa so viel wert wie ihre Net-Cash-Position (20 Mio. Euro netto) zuzüglich ihrer eigenen Immobilie (ca. 10 Mio. Euro). Die Analysten würden auch in 2004 mit positivem Cash-Flow rechen und den fairen Wert unverändert bei 9,50 Euro sehen.
Die REALTECH-Aktie wird von den Analysten von SES Research weiterhin als Outperformer bewertet.
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