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Schaltbau nur für Hartgesottene
09.01.2004
BetaFaktor.info
Nach Meinung der Analysten von "BetaFaktor.info" sind derzeit die Aktien der Schaltbau Holding (ISIN DE0007170300 / WKN 717030) nur für hartgesottene Anleger.
Die Aktionäre von Schaltbau hätten auf einer Hauptversammlung kurz vor Weihnachten drastischen Einschnitten zustimmen müssen. Hauptpunkte seien ein Umtausch von rund 12 Millionen Euro Bankverbindlichkeiten in 10 Millionen Euro eigenkapitalähnliche Genussscheine gewesen. Außerdem gebe es einen 7:1-Kapitalschnitt. Die Maßnahmen seien letztendlich nichts anderes als ein Insolvenz-Vermeidungspaket, denn über den Berg sei Schaltbau noch lange nicht.
Der Münchner Verkehrstechnik-Hersteller brauche weiterhin frisches Geld - und eine deutliche Konjunkturerholung. Zwar habe der Vorstandsvorsitzende Jürgen Cammann für 2004 einen Free-Cashflow (nach den beschlossenen Einschnitten) von rund 3 Millionen Euro avisiert, aber der gehe - wenn er überhaupt erwirtschaftet werde - komplett für Tilgungsmaßnahmen drauf.
Sei Schaltbau dennoch ein Engagement für Turnaround-Spekulanten wert? Prinzipiell sei das Bahn- und Bustechnikunternehmen günstig bewertet. Der 2003er Umsatz solle etwas über dem 2002er-Niveau von 283 Millionen Euro liegen. Dieses Jahr dürften ähnliche Erlöse durch die Bücher gehen. Da sehe eine Marktkapitalisierung von nur etwas mehr als 6 Millionen Euro schon attraktiv aus. Doch die Zahl suggeriere auch, dass Schaltbau auf Insolvenzniveau notiere.
Vor diesem Hintergrund sind die Aktien von Schaltbau nach Ansicht der Analysten von "BetaFaktor.info" nur für Hartgesottene.
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