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Splendid Medien Underperformer
18.12.2003
Stadtsparkasse Köln
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln stufen die Aktie von Splendid Medien (ISIN DE0007279507 / WKN 727950) unverändert mit "Underperformer" ein.
In den ersten neun Monaten des laufenden Geschäftsjahres habe Splendid Medien einen Umsatz in Höhe von 28,3 Mio. Euro erzielt (Vorjahreszeitraum 27,1 Mio. Euro). Den Hauptumsatzanteil hätten die Lizenzerlöse mit 15,8 Mio. Euro (-18,1%) gehabt. Diese hätten vor allem aus der Kinoauswertung der Filme "Gangs of New York" und "My Big Fat Greek Wedding" resultiert. Der Bereich Home Entertainment habe durch die Video-/DVD-Auswertung der bereits genannten Filme sowie "Dragonball Z" wie prognostiziert einen deutlichen Umsatzschub erzielt: Der Umsatz habe um über 69% auf 11 Mio. Euro zugelegt. Die Umsätze seien in erster Linie auf den Kaufmarkt zurückzuführen gewesen. Der Bereich Postproduktion habe 1,5 (1,3) Mio. Euro zum Gesamtumsatz beigesteuert.
Durch die Durchführung von Kostensenkungsmaßnahmen habe die Ertragssituation verbessert werden können. Das EBITDA sei von 5,1 auf 8,4 Mio. Euro gestiegen, das negative EBIT habe von -29 auf -1,8 Mio. Euro verringert werden können. Der Fehlbetrag sei ggü. dem Vorjahreszeitraum deutlich auf -2 (-29) Mio. Euro reduziert worden.
Die liquiden Mittel hätten per 30.09. bei 2,7 (7,8) Mio. Euro gelegen. Aus operativer Geschäftstätigkeit habe Splendid Medien einen Mittelzufluss in Höhe von 7,7 (3,5) Mio. Euro verbucht. Die Eigenkapitalquote ist weiter gesunken und liegt derzeit bei 36%. Für das Gesamtjahr gehe Splendid Medien weiterhin von einem operativ ausgeglichenem Ergebnis aus.
Die Untersuchungen hinsichtlich des ehemaligen Finanzvorstandes Dr. Thomas Weber würden andauern. Die Suche nach einem neuen Finanzvorstand sei eingeleitet worden und es würden bereits Gespräche mit möglichen Kandidaten laufen.
Splendid Medien habe im Zuge der Rückbesinnung auf sein Kerngeschäft beschlossen, den Schwerpunkt beim Lizenzeinkauf auf Filme zu legen, zu denen TV-Sender bereits vorab deutliches Interesse signalisiert hätten und damit von einem entsprechenden Rückfluss des investierten Kapitals ausgegangen werden könne. Dies sei grundsätzlich positiv zu werten. Die Zurückhaltung der TV-Sender bei Programminvestitionen könnte allerdings die Bemühungen der Splendid Medien AG erschweren und eine Rückkehr in die Profitabilität hinauszögern. Vor diesem Hintergrund wäre ein zügiger Ausbau der Aktivitäten im wachstumsstarken Home Entertainment-Segment zu begrüßen.
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln behalten ihre "Underperformer"-Einschätzung für die Splendid Medien-Aktie bei.
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