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Wavelight Laser Technologie "buy"
11.12.2003
LB Baden-Württemberg
Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg stufen die Aktie von Wavelight Laser Technologie (ISIN DE0005125603 / WKN 512560) unverändert mit "buy" ein.
Wavelight Laser Technologie habe seine Geschäftszahlen zum ersten Quartal 2003/04 bekannt gegeben, wobei Umsatz und Ertrag im Rahmen der Erwartungen ausgefallen seien. Das Amerika-Geschäft habe sich erwartungsgemäß bislang kaum niederschlagen können, da die FDA-Zulassung für den ALLEGRETTO WAVE erst zwei Wochen vor Quartalsende gekommen sei.
Das Management der Wavelight zeige seit mehreren Jahren erfolgreich, dass das Geschäftsmodell des Unternehmens tragfähig sei und habe gerade im operativen Bereich eine kontinuierliche Steigerung der Ergebnismargen erreichen können. Die aktuellen Diskussionen um eine Gesundheitsreform dürften den Kernbereich der Ophthalmologie kaum beeinträchtigen. Zum einen sei das Geschäftsfeld der refraktiven Chirurgie ohnehin sehr stark auf Selbstzahler zugeschnitten, so dass potenzielle Änderungen in der Erstattungspolitik von Krankenkassen hier kaum einen Unterschied machen. Zum anderen erwarte man von verstärkten Zuzahlungen im Gesundheitswesen eine stärkere Offenlegung der Gesundheitskosten, was möglicherweise Patienten verstärkt dazu bringen könnte, refraktive Chirurgie als Alternative zur Brille oder zu Kontaktlinsen zu betrachten. Insbesondere vor dem Hintergrund der FDA-Zulassung für den ALLEGRETTO WAVE und dem damit verbundenen Vertriebsstart in den USA erwarte man in diesem Bereich auch im laufenden Geschäftsjahr einen deutlichen Umsatzschub.
Auch der Bereich Ästhetik sei ein typischer Selbstzahlerbereich. Da es hier aber in der Regel keine kassenerstatteten Behandlungsalternativen gebe, sehe man durch Reformbestrebungen im Gesundheitswesen auch keine größeren Einflüsse auf das Geschäftsfeld.
Der Bereich Urologie laufe nach wie vor auf einem eher geringen Niveau. Die Partnerschaft mit Dornier funktioniere. Allerdings kämpfe Wavelight hier nicht nur gegen potente Konkurrenten, sondern auch gegen potente Verfahren, wie beispielsweise die Extrakorporale Stoßwellenlithotripsie (ESWL) oder neue Laserverfahren, wie beispielsweise der FREDDY-Laser von World of Medicine. Die Analysten erwarten hier ein prozentual leicht rückläufiges Geschäft. Der Bereich Industrie sei typischerweise das am deutlichsten konjunktursensitive Geschäftsfeld des Unternehmens. Trotz der schlechten Rahmenbedingungen sei Wavelight im vergangenen Geschäftsjahr eine Umsatzsteigerung um sechs Prozent gelungen. Man sehe vor dem Hintergrund eines leicht verbesserten konjunkturellen Ausblicks für Wavelight hier die Möglichkeit, im laufenden Geschäftsjahr eine höhere Umsatzsteigerung als im vergangenen Geschäftsjahr zu erreichen.
Aus fundamentaler Sicht bestehe bei Wavelight noch deutliches Kurspotenzial. Auch der Kursverlauf, die relative Stärke und die steigenden Börsenumsätze würden für Wavelight sprechen.
Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten der LBBW bei ihrer Empfehlung die Aktie von Wavelight Laser Technologie zu kaufen.
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